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創意明年EPS將破百？AI浪潮下的隱形冠軍：創意與富爸爸台積電「互利共生」
撰文者：劉烱德分析師 更新時間：2026-03-16
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創意今年獲利可望倍增
接著我們來看創意的獲利狀況。創意去年稅後淨利為37.7億元，EPS為28.13元，創下歷史新高。其中，創意去年第4季EPS為8.65元，為去年的最高峰，主要受惠於來自量產服務的營收季增將近8成。而量產服務營收大增，主要是因為雲端服務供應商推出新的運算模型，帶動CPU出貨大增，還有加密貨幣出貨動能強勁。
創意去年營收創歷史新高
圖片來源：XQ全球贏家
而創意對於今年及明年的營運成長，具有相當高的把握度，主要受惠於量產服務營收持續成長。成長動能包括來自Google的Axion CPU，以及微軟的自研CPU ，也就是Cobalt。另外，在車用專案方面，創意不參與功能設計，會由客戶自己進行RTL設計，中國客戶Horizon預估很快就會進入量產階段。至於歐洲客戶法雷奧（Valeo），相較之下會比較慢。
至於最受關注的特斯拉車用自駕晶片AI5，在晶片後段服務方面由創意拿下。據了解，創意負責的是台灣晶圓廠的投片與量產部分，預計今年第1季投片、2027年正式量產。法人估算，AI5晶片將用於特斯拉電動車，若以年銷量200萬台計算，創意可望拿下百萬顆規模的訂單，雙方合作也有機會一路延伸到AI6。除此之外，xAI的伺服器晶片專案，創意也可望加入，為公司帶來更多技術的練兵機會。
另外，在記憶體方面，創意將會持續開發SSD控制IC。但是在基礎晶片部分，目前三星、SK海力士以及美光等3大記憶體原廠仍傾向自行開發設計，創意在短期之內切入的機會並不高。
此外，創意也持續布局HBF。大叔在這裡解釋一下，大家都知道HBM指的是高頻寬記憶體，HBF指的就是高頻寬快閃記憶體。HBF是採用NAND Flash作為基礎材料，透過堆疊與高速互連方式，提供接近HBM的傳輸頻寬，更大的儲存容量，並且成本較低。創意表示，目前不方便透露HBF的實際開發進度，但有鑑於客戶的積極性，創意將會先推出一款驗證樣品，公司認為這個客戶成功的機會很大。
至於在CPO方面，創意已經與幾家新創公司達成合作，NRE有許多資源投入在CPO相關專案開發，雖然難度很高，但是能夠確保創意在產業中的地位，但實際的營收貢獻要等到2027年以後。而CPO營收開出的時間取決於AI發展速度，公司認為在技術上HBF應該會發展得比CPO快。
法人預估創意今年EPS為56元，較去年成長將近1倍。展望明年，EPS可望進一步成長至102元，如果以明年EPS來計算創意的本益比，其實並不算高。
如果把整個產業脈絡串起來看，其實就會發現一件很有意思的事情。
在AI時代，愈來愈多科技巨頭開始設計自己的晶片，但設計晶片本身門檻極高，並不是每一家公司都有完整的IC設計能力。於是，ASIC設計服務公司在整個產業鏈中的角色變得愈來愈重要。
而創意電子正好站在這個關鍵位置。
一方面，它與台積電形成緊密的合作關係，協助客戶完成晶片設計，最後再交由台積電製造；另一方面，隨著雲端服務供應商積極發展自研晶片，創意也因此迎來新的成長機會。
從商業模式來看，ASIC產業的特性是前期設計投入高，但只要成功量產，收入往往可以持續很多年。這也是為什麼市場會特別關注創意的量產服務業務。
法人目前預估創意明年EPS可能進一步突破百元水準。當然，市場預期是否能夠真正實現，還要觀察AI產業的發展速度，以及各項專案的量產進度。但至少從產業趨勢來看，當愈來愈多科技公司開始自己設計晶片時，ASIC設計服務公司的重要性只會愈來愈高。
而創意，就是台灣在這條賽道上的重要玩家之一。
如果未來有機會，我也會再和大家分享更多台股公司的故事，從產業、技術到商業模式，一起慢慢把這些企業看得更清楚。
畢竟投資這件事，很多時候不只是看股價，更是看懂趨勢。
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劉烱德分析師像你鄰家好大叔。
在金融市場30年資歷，講盤有理路且淺顯易懂。
敢於判定走勢多空方向外，擅長運用技術分析預先掌握關鍵價位，且能在關鍵未出現明確多空訊號時，同時交易操作空間符合「盈虧2：1」時，才會執行交易。
擅長設定移動停利，由短做長。潛力股的基本面及技術面教學，能讓市場投資人驗證及學習。
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