股票投資術

回測證明股市長期向上，All-in就對了？長股先生提醒：別忽略個人財務與需求

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圖片來源：達志影像

摘要

「回測都證明了，All-in股市就對了。」其實「回測」從來不是最難的事，最難的是，你不知道未來的報酬率。回測最大的盲點，就是它拿著已經公布答案的考卷，告訴你當初應該怎麼寫…。

「回測都證明了，All-in股市就對了。」其實「回測」從來不是最難的事，最難的是，你不知道未來的報酬率。

回測最大的盲點，就是它拿著已經公布答案的考卷，告訴你當初應該怎麼寫。

我們知道過去20年、30年的答案，所以知道「只要撐住就會贏」是一個正確的答案；可是身處當下的每個人，狀況與需求並不同，永遠不知道接下來迎接自己的，究竟是10年大多頭，還是5年原地踏步，甚或是一場腰斬再腰斬的熊市…。

近兩年股市大漲，我也發現，愈喜歡勸別人All-in股市的人，很多時候，反而是因為資產還不夠大。

因為本金不大，最大的風險不是波動，而是「成長太慢」。但當資產累積到一定程度之後，思考方式會開始改變——你會發現，人生不是只有追求「最高報酬率」，還有現金流要不要穩定、家庭能不能安心、失業時能不能撐住、遇到黑天鵝有沒有選擇權等，這些問題都是有價值的。

投資從來不是追求最佳答案，而是在不知道未來答案的情況下，仍然能夠安心睡覺、持續走下去。

真正決定財富的，往往不是你某一年賺了多少錢，而是你留在市場的錢，可以一直複利、累積多少年。

我是長期投資美股與台股的科技人。10 年前開始買進 Berkshire 與 Markel，一路持有股票到現在都沒有賣過任何一股，股票投資的第一原則是想辦法不要賠錢，講求的是投資心態與心理素質，而非股票知識。ETF或個股都可能是好投資或壞投資，最重要的是想辦法讓自己長期待在股市。

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