達人開講

台股資金行情已默默啟動

撰文者:黃嘉斌 更新時間:2009-03-31 瀏覽數:16,194

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有趣的是,在「無基之彈」時期,機構法人往往過度理性,並仰賴明確的經濟數字,在此階段裹足不前,不敢貿然出手。

無基之彈 vs.資金行情

谷底期》資金注入 行情開始拉抬

景氣進入谷底,而指數從低點算起也有3成、5成的彈幅後,價值不再明顯低估,儘管距離高點仍然遙遙無期,但是盈餘數字確實乏善可陳,如果要進一步推動指數的上漲,必須尋得新的力量,其中「資金」往往是最佳的助力,通常央行的降息與直接注資是最常見的方式。

但是這次歐美捅出的樓子太大,讓人覺得資金缺口好像無底洞,怎麼都填不滿,不過,國內就不是這樣,經濟不好是事實,銀行卻出現錢滿為患的奇特現象(歐美銀行則是需錢孔急),今年前兩月外匯存底在外資匯出1,000億新台幣下,仍能增加15億美元,這股內資的回流甚是驚人,不要忘了2000年之後,以海外證券投資為名匯出資金高達1,400餘億美元(約合新台幣4萬7,000餘億元),明顯地,已在默默回流中,這筆資金的運用將會是啟動資金行情之鑰。

谷底期的資金行情啟動,可看見的是上漲層面擴大,類股出現良性輪動,籌碼增加但不致凌亂,市場信心也恢復中,自然的參與者也會變多,法人開始審慎的加入投資行列,只要融資增幅不超過指數漲幅,仍為健康發展,行情不至於出現危機。

高峰期》暴漲暴跌 大談本夢比

如果幸運的話,景氣能在1年~2年重啟成長,進入復甦期,那麼股市也就能順利由反彈的格局,進而過渡到「初升段」行情裡。現階段已經過渡到資金行情,有空記得回去翻一下2007年12月號、2008年2月及8月號關於景氣循環的探討,對於目前的研判就會更加了然於心。

最後提醒讀者,影響股市的3大要素:「信心」、「利率」、「通膨」,信心面受到兩岸關係走向緩和的激勵,確實逐漸恢復中,而全球利率水準在歷史的低點區,隱含著資金成本與供給呈現正面的助益,至於通膨(縮)問題,對於整體經濟環境則是不利的,在綜合這3大要素之後,我判斷目前還是偏多一方勝出!



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