存股

掌握公司體質　強化持股信心

關鍵字：

基本上，應用巴菲特（Warren Buffett）的4大選股原則，即我們可以了解的行業、具有長期競爭力、由才德兼具的人士所經營，以及吸引人的價格，我從台股中所挑選的公司，通常都是大家耳熟能詳的集團股，及產業龍頭股。

雖然在存股期間，我建議大家要「遠離市場、遠離資訊」。但對於持股公司的未來經營，是作為股東的我們，必須關心和透徹了解的。

但要先說明的是，透徹了解持股公司的目的，並非是要成為行業或公司的專家，而是要對自己的持股更有信心。這樣，在持股公司從原本吸引人的便宜價漲到合理價時，你才會有信心繼續買進；同樣地，在公司價格下跌很多時，也才不會因恐懼而賣掉了持股。

檢視3問題，了解持股未來價值

那麼，存股投資人，要如何了解持股公司的未來經營？通常可從以下問題思考：

1.這家公司靠什麼賺錢？
這問題關係到持股公司的未來壽命和穩定性。所以，你必須知道這家公司賣的是什麼產品與服務，是不是容易消失或很容易被競爭者取代。

2.這家公司是否一直穩定賺錢？
可先查看公司上次賠錢是什麼時候，以及賠錢的原因，如果像是在2008年金融海嘯期間，全球經濟嚴重衰退，就可以接受。不過一旦出現賠錢狀況，且持續1年未能改善，就先暫停投資，而若表現再差下去，就出脫持股，轉換到沒有賠錢紀錄的好公司去。

3.管理層如何使用公司的盈餘？
一般而言，公司賺來的錢，主要有5種運用方式：繼續投資本業、購併其他公司、配息給股東、償還公司債款、回購公司股票（實施庫藏股）。

以我對好公司組合的挑選原則，以及存股的目的，最喜歡公司賺來的錢是用在前3項，雖然可為投資人帶來現金流的配息政策，常是存股投資人最在意的選項，但基於「投資，是用現在的錢去獲得未來更高購買力」的期待，公司若將資金投入本業，或購併有助於公司發展的公司或業務，會是更值得存股投資人繼續持有的好公司了。

依我的存股經驗，投資分散在3家到5家龍頭股，時間複利，會是大成功；而投資分散到3家到5家會配股、配息的非龍頭股，時間複利，會是小成功。

若發現持股公司，太常將資金用在實施庫藏股上，例如1年2次以上，我就會持保留和觀望態度，暫停投資；而實施庫藏股後，若本業營收出現衰退趨勢，競爭力下降而使產業地位不保，就會賣股了。

至於我為何對遠東新（1402）、亞泥（1102）的未來價值遲疑？

您可能有興趣的文章