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川普新政將推升利率、減輕企業稅
4利多加持 美國小型股勝出
撰文者：楊修（Hugh Young）
更新時間：2017-02-01
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3.企業購併活動：美國的企業購併將持續升溫，因為一些較積極的管理團隊，對股東在政策上做出調整的要求，有了正面的回應。在小型企業中，一些較大的企業可透過購併來追求成長，而較小的企業則透過市場整合，來改善產業架構與獲利能力。因此，如果我們所投資的企業去購併其他企業，或是被更大的企業所購併，我們一點也不會感到驚訝。
在全球資金成本仍低的情況下，小型股的負債比卻偏高，這點雖引發市場關注。不過，我們認為這是屬於市場面的問題，而且是可以透過慎選標的將此風險降低。
4.強勢美元：對聯準會升息的預期，雖可望使美元走高，對海外市場有較不利的影響，但一般來說，美國的小型企業對國際市場的依賴程度低於大型企業，所以強勢美元對小型股的負面影響較低。且我們在選擇企業時，雖不會排除有海外市場的企業，但我們會了解所面臨的風險，以及商品銷售地區的經濟表現。
雖然小型股的波動通常會高於大型股，但在面對市場波動時，投資人最該重視的就是市場評價，而對企業評價的信心，應建立於企業在未來創造獲利與現金流的能力上。故安本在投資時，一直都強調企業的基本面與未來的發展方向。當市場波動使其他人失去信心時，正是我們可以進場逢低挑選優異標的的時候。
川普在2016年11月勝選的結果，再次告訴世人，群眾開始希望見到一些改變。川普陣營向群眾承諾，將會在稅務、法規、移民政策與外貿方面進行各項實質的改革，並提高基礎建設，改善美國境內資金來源狀況。
在2016年，許多事情的結果雖然都出乎眾人的意料之外，但市場的表現卻出乎意外相對穩定。在川普當選後，市場表現很快就反映出對於未來經濟成長加速、通膨走高，以及利率調升的預期，並帶動銀行類股的強勢表現。
我們認為，整體的環境對以內需為主的美國小型公司相對有利，但我們也不認為，川普會實現所有競選時做出的承諾。目前市場仍有許多不確定因素，而且市場波動，以及未來的各項變化，也會使不同產業與個股的獲利出現差異，因此重視企業基本面的投資方式，將能找到更多投資機會，特別是在小型股的投資。
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