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企業表現亮眼　中、印長線看好

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在全球經濟同步復甦、貨幣政策維持寬鬆，以及亞洲區出口和企業獲利改善之下，MSCI亞太（不含日本）指數今年上半年上漲了20%（詳見圖1）。

展望後市，亞洲地區公司狀況良好且未過度擴張，新科技問世有助於企業融資並刺激民眾消費，許多優質企業已準備好從更全面的復甦中獲利。

印度全國稅制統一
有助於刺激商品銷售額
亞股表現優異，部分須歸功於印度股市續創新高（印度SENSEX指數今年以來截至8月23 日為止，上漲了18.56%），過去一段時間內，我們也因持續加碼印度市場，使得整體投資績效表現出色。

儘管對持有部位表現感到滿意，我們認為仍應謹慎小心，因為指數上漲是由於投資人對企業獲利改善的預期，然而我們目前並未看到明顯的獲利改善，從上述層面來看，市場已超漲且評價並不便宜。

但從長線來看，一旦銷售總額反彈，在高毛利率和成本持續降低的加乘下，企業獲利仍可望進一步彈升。

事實上，7月印度正式實施商品服務稅（Goods and Services Tax，GST）之後，在全國稅制統一下，企業不需再將各邦不同的商品稅率納入考量，商品在印度各邦間的銷售和流通將更為順暢；且資金成本降低也有助於提高商品外銷競爭力。

此外，印度中產階級和勞動人口持續擴張，估計2030年印度將有全球最大的勞動人口，龐大的人口紅利有利於增加購買力，擴大內需消費市場的大餅。

我們也透過投資資產負債表強健的印度摩托車製造商—英雄摩托車公司（Hero MotoCorp）來參與印度的內需消費商機，但要注意的是，這些利多都需要時間來發酵，短期內不易看出明顯變化。

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