存股
第4章
事業起步
撰文者：羅傑．羅溫斯坦、譯文者：蘇鵬元、吳慧珍、顏嘉南
更新時間：2017-11-07
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巴菲特堅持不透露投資的股票，這是因為害怕會有人學他，使得他想要買更多股票時，會付出更高的代價。他堅持不告訴任何人，包括他的妻子；他甚至害怕說夢話，因為他怕夢話被妻子聽到。
但在這祕密的背後，他活在葛拉漢和陶德的虛幻世界，選擇一檔又一檔的小型便宜股，他的才能並沒有全面應用，但他全神貫注在投資事業。就像他還是男孩時的送報事業一樣，他全副心力專注在這個輝煌的事業，他分析一家又一家的公司，並牢記於心，當有便宜價格出現時就急忙抓住。
美國全國火險公司（National American Fire Insurance）不太有名，這是由銀行巨頭霍華．阿曼森（Howard F. Ahmanson）與他的兄弟海登．阿曼森（Hayden Ahmanson）經營、以奧馬哈為總部的保險公司。而這家公司的股票在1920年代後期分散在內布拉斯加州的農夫間，然後就被遺忘了。阿曼森此時想要用每股50美元的價格來買回股票，這個價格很便宜，但是並沒有公開市場可以買賣這些股票，股東只能一點一點地賣出。
在對州政府的保險公司文件進行一番研究後，巴菲特發現這檔股票實在是極端便宜，但他找不到股票買進。他和律師好友丹尼爾．摩恩去參加股東會，但海登．阿曼森敷衍地拒絕讓他們知道股東名單。接著，就像召集朋友花一個下午去尋找高爾夫球一樣，巴菲特建議摩恩開車在內布拉斯加州內到處尋找股票。在巴菲特的慫恿下，摩恩開著紅白雙色的雪佛蘭從內布拉斯加州最遠的角落開始，向每個在鄉村法院、銀行等地看到的人詢問，以一股100美元的價格收購股票，「這聽起來有點土法煉鋼。」摩恩後來這樣說，反映出他是自願這樣做。「巴菲特是我知道最接近完美先生的人。」完美先生和他的合夥人後來取得10%的股票，賺到超過10萬美元，這是巴菲特第一筆成功的大投資。
另一個例子是桑伯恩地圖公司（Sanborn Map），展現出巴菲特深受葛拉漢的影響。桑伯恩過去有利的地圖業務已經漸漸沒落，然而這家公司有個在光榮年代就布局的投資組合，價值1股65美元，而股價在反映下滑的地圖業務後，交易價格是1股45美元。跟北方輸油管公司的情況一模一樣，葛拉漢相中北方輸油管公司持有的鐵路債券價值，巴菲特認同他的導師，因此在1958和1959年買進桑伯恩的股票，他相信葛拉漢的說法：遲早股票會上漲到反映它的價值。
但這情況並沒有發生。公司的董事會持有不到400股（流通在外的股票有10萬500股），而且甘願股價繼續一蹶不振。事實上，雖然坐擁龐大的投資組合收入，他們卻在8年裡5次減少股利，而且巴菲特注意到，董事會從沒少給自己薪酬。
順著葛拉漢一步步的做法，巴菲特變成公司董事，而且遊說管理階層將投資組合隱藏的價值變現，但管理階層拒絕。
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