股票投資術
冠軍操盤手黃嘉斌親授高勝率投資法
5步驟挖成長型飆股 3年賺1倍
撰文者：呂郁青
更新時間：2018-09-01
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能連續3年盈餘都成長3成以上，是操盤人的夢幻股。」有冠軍操盤人稱號的投資達人黃嘉斌說。企業如果能連續高成長，獲利上升，本益比的評價自然會跟著提高，一旦挑到這樣的成長股，3年下來股價不翻倍也難。
成長股的定義，各個投資專家都有不同的見解，然而美國華爾街的知名操盤手威廉．歐尼爾（William J. O'Neil）所提出的論點，「最近3年的盈餘最好每年都成長10%以上，當季的盈餘至少成長18%至20%」，是大多數投資人最認同的定義。
不能光看成長率
持續性更是篩選關鍵
由於歐美市場屬於成熟的已開發市場，因此，此論點用在台股，黃嘉斌認為，條件要再略高一點，最好是「連續3年，每年盈餘皆成長30%」，那麼3年下來的報酬率至少1倍以上。
但是，黃嘉斌提醒，在挑選成長股時，成長率固然重要，但是「持續性」更是關鍵，如果今年成長5成，明年衰退1成，後年再成長5成，雖然3年平均仍然有3成以上的成長率，但是不符合持續性的條件，因此並不是好的成長股標的。
成長股迷人的地方在於，當一家公司能連續成長，除了獲利逐年上升之外，專業投資機構或一般投資人，也會逐步調高合理的本益比。舉例來說，標的一開始的本益比約10倍，當成長趨勢開始確認後，市場會逐漸上調到15倍至20倍，而高度成長的時間愈久，市場願意給的本益比就愈高，公司的獲利與本益比同時提升，股價自然大幅成長。但是，投資人要如何挑到成長股呢？黃嘉斌建議，有以下5步驟：
步驟1》從「2T」找出可能的候選名單
企業的獲利要高速成長，通常是出現新需求或新技術。黃嘉斌所謂的「2T」，第一個T是Trend，也就是產業趨勢，投資人可以從日常生活或新聞中發掘，當需求愈大，商機就愈大。第二個T是Technology，也就是科技，有新技術也能帶動企業成長，當這種新技術能滿足的市場需求愈多，公司的獲利也愈高、愈持久。
步驟2》從產業報告確認成長趨勢與幅度
一般投資人不是專家，當發現新的產業趨勢時，可能仍然無法知道產業成長的力道是否符合我們對成長的定義，也就是「連續3年，成長3成」，想知道成長力道有兩種方法：
1.藉助過去的經驗：舉例來說，當你發現5G是明後年的趨勢，就參考4G的產業成長軌跡。統計發現，4G執照於2012年與2013年在全球開標，開標的前3年會開始建設，帶來超過30%的高度成長，在2014年至2016年是建設（出貨）高峰，我們就能預期5G執照這2年在全球將逐步釋出，接下來就會進入出貨的高峰（詳見圖1）。
2.藉助專家的報告：有些時候是個全新的應用或技術，投資人就可以去查詢專業預測機構的報告，這類報告通常會有3年以上的數據預測，可以看出新應用或新技術的成長速度與幅度。
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