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台灣最大基本面投資平台財報狗教你：
5分鐘學會美股基本分析4步驟
撰文者：財報狗
更新時間：2020-12-01
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在剛開始了解一個產業的時候，大家都會收集很多資訊。那麼怎麼判斷哪些資訊重要呢？這跟預計持股時間和投資策略有關係，不同的投資策略要關注的訊息不同，所以重點是先了解你的投資策略應該關注哪些事情。
舉例來說，如果預計持有股票10年以上的投資人，就不用關注短期市場的波動或看法。以基本面投資來說，重要的是這件事情會不會影響到公司的價值，可以從獲利、安全或成長等不同面向評估——這會影響到公司未來獲利嗎？是短暫還是長久影響呢？會影響到公司的安全性嗎？公司的財務結構會變好還是變壞嗎？如果你有興趣認識美股基本面，卻不知道從何著手，以下提供簡單的4步驟，5分鐘就能快速掌握公司的基本面：
步驟1》了解公司業務 搞懂產品及客群
在真正花時間研究之前，我們得先了解公司是在賣什麼的。如果公司所處的產業是我們沒興趣的，那就可以跳過，無須浪費時間啦！
如果可以理解公司業務，知道它在賣什麼、賣給誰，以及透過什麼管道銷售，那接下來就可以進到下一步分析。
研究任何股票時，除了去了解公司業務，我們一定會考慮到基本面3個面向：安全性、獲利能力、評價。分析重點是要看長時間的數據，了解公司的趨勢和發展。財報狗網站有整理超過5,000家美股的財報資料，並且幫投資人繪製成容易理解的圖表，可以更快速理解公司的營運趨勢。
步驟2》安全性分析 長期自由現金流應＞0
這邊我們以達美樂（DPZ）這家公司為例，達美樂的產品是大家都很喜歡的披薩，產品是透過加盟商形式，讓消費者可以外帶或外送披薩。
這家公司的安全性如何？我們可以看它長期自由現金流的狀況。由於美國公司可以透過買庫藏股讓公司的淨值降到0美元以下，這時負債比會看起來很高，所以不是每家公司都適合以負債比評估安全性。
達美樂的負債比非常高，近8年來在300%～450%之間（詳見圖1），但主要原因是大量庫藏股讓淨值降到0以下，所以不能因此說它負債太高、財務安全性有問題。
「自由現金流」的目的是觀察公司是不是總是入不敷出。就算公司目前欠錢不多，但如果老是入不敷出，終有一天會坐吃山空。而自由現金流量的公式如下：
自由現金流入＝營業現金流入－投資現金流出
「營業現金流入」就是公司賺來的現金流入，「投資現金流出」則是公司買土地、蓋廠房或買設備所花的現金流出，自由現金流就是兩者抵消後的金額。自由現金流長期小於0，代表賺的老是不夠花，那就得注意囉！
達美樂的自由現金流長期大於0，而且持續上升（詳見圖2），表示公司不但有賺到實際的現金，而且還愈賺愈多。
步驟3》獲利能力分析 稅後淨利率穩定或上揚
看完安全性分析，接下來要觀察公司的獲利能力。這邊觀察的重點是公司的長期獲利和利潤比率的趨勢。一般而言，我們希望看到過去5年數值保持穩定，如果能夠逐步向上，當然更好。
達美樂的每股盈餘（EPS，採稀釋後，以下同）在過去8年一路往上，從2012年的1.91元到2019年的9.56元，年化成長率高達25.9%，這是非常驚人的數字（詳見圖3）。同樣期間，蘋果（AAPL）的EPS年化成長率只有9.4%。
達美樂的利潤比率過去8年也一路往上，稅後淨利率從2012年的6.7%成長到2019年的11.07%，表示每100元營收，本來只能賺6.7元，現在可賺11元（詳見圖4）。這是競爭力變強的現象，可見達美樂的獲利性也很不錯。
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