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投資ESG基金前 必知3件事
撰文者：曾淑雲
更新時間：2021-11-01
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近幾年，隨著愈來愈多投資人開始關切這個世界面臨的諸多永續議題，也讓永續投資，抑或是ESG（環境、社會、公司治理）相關產品的規模出現大幅度成長。
不論是資產管理或財富管理業者，多數都已開始運用各自獨特的方式，將ESG概念加入到既有的投資決策流程，或是產品挑選決策中。但這些牽涉ESG的投資流程、方法及篩選，是否符合監管機構的規範與指引？許多投資人到現在可能還不是很清楚，永續投資代表的意義，以及永續投資的方法是什麼？本篇文章希望能夠幫助投資人釐清有關ESG產品的觀念，進而對ESG投資有進一步清楚與正確的認識。
第1件事》相關風險
將影響公司財務狀況
首先，或許投資人對ESG投資的涵義仍存有不同的意見，但大多數人應該都會同意，ESG風險對於企業的財務數字的確會帶來實質的重大影響。例如，氣候變遷會打亂全球農業供應鏈，並且對於那些處於供應鏈下游的企業，會產生影響。另外，先前臉書（FB）爆發的劍橋分析（Cambridge Analytica data）違規使用用戶資料的醜聞，則是企業違反用戶授權合約的另一項案例，也導致公司股價受到影響。
因此，對投資人來說，ESG代表的便是一個能夠幫助投資人，更為清楚認知並判斷這些風險的框架。而這也是每一個投資人都必須認真看待ESG的主要原因之一。
第2件事》操作績效
將偏離大盤或基準指數
其次，將ESG標準或準則導入至投資決策的流程中，實際上就是一種主動式的投資管理方式，因此就像任何一檔主動式操作的基金一樣，ESG基金的操作績效勢必會與大盤指數或基準指數產生偏離，其結果有可能會優於指數，但也可能落後指數。不過，根據晨星（Morningstar）所做的統計資料分析顯示，在排除其他可控制因子之後，持有那些獲得最高ESG分數的股票並不會為投資人帶來額外的重大損失，也就是說，納入ESG因子對於基金的操作績效原則上應該會有正向的幫助。
第3季由晨星編製涵蓋50檔ESG風險最低的美國大型股的美國永續領先指數（Morningstar US Sustainability Leaders Index）上漲1.90%，同時間晨星美國永續指數（Morningstar US Sustainability Index）及晨星美國大型股指數（Morningstar US Large Cap Index）的漲幅僅分別為0.29%、0.51%。如果從全球的範圍來看，在晨星追蹤的所有ESG指數當中，整體第3季大約有61%的指數表現優於各自對應的一般型指數。
值得一提的是，不同的指數在產業配置比重上通常也會有一定的差異，而這些差異往往會對指數的表現產生決定性的影響。例如，上述的晨星美國永續領先指數有高達43%的權重分配在科技股上，集中度遠高於晨星美國大型股指數的27%（詳見圖1），因此今年第3季科技股的優異表現，自然也推升晨星美國永續領先指數的績效。
根據晨星的分析研究，科技業平均來說比其他大多數產業擁有較低的ESG風險。在晨星美國科技指數市值最大的前100檔成分股中（Morningstar US Technology Index），大多數公司的ESG風險多介於低度至中度之間，再加上蘋果（Apple）與微軟（Microsoft）這2家超大市值公司都在ESG標準的評分上表現優異，也進而幫助整體科技股的ESG風險靠向更低的水準。
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