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經濟、股市表現皆優於美國
戰爭、通膨可望緩解 歐股補漲機會大
撰文者：朱岳中
更新時間：2023-01-01
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歐元匯率自低點反彈
未來仍有上漲空間
相較於歐洲經濟、股市走強被市場低估，歐元的弱勢就有點反映過了頭！以利率來看，ECB在2022年多次升息後，基準利率雖上調至2%，但仍明顯低於Fed的4.25%～4.5%，不過這一波ECB是從負利率一口氣升到現在的水準，而美國始終不曾出現負利率，意義大不相同。
再看到歐債期間是近幾十年歐洲最差的時候，一堆專家、投資機構都預期歐元區會瓦解，但當時歐元兌美元匯率都未曾跌破1.2；這一波歐元匯率最低一度來到0.9534的20年新低點，即便從2022年9月底以來已出現反彈，且在2022年12月中旬，ECB宣布升息後，歐元兌美元匯率雖走高到1.064，但仍在相對低點，未來應該還有不少的補漲空間。
展望2023年，就整體來說，除非再有黑天鵝事件發生，否則可以確定全球最壞狀況、通膨高峰都已過，歐美主要國家暫時還會持續升息，但也已來到末升段。雖然2023年全球乃至於歐美主要國家經濟展望都會比2022年差，但別忘了，投資市場走在經濟之前。以過去金融海嘯與歐債危機2大事件來看，歐洲出現經濟衰退分別發生在2009年與2012年，但這2年歐洲股市可都是上漲，不但漲，還都是大漲。因此合理推估，2023年歐洲市場有不小機會補漲。尤其俄烏戰爭對歐洲的影響已鈍化，通膨壓力也可望逐漸舒緩。
至於選擇投資標的，英國的狀況可能要多留意。英國雖在前首相特拉斯（Liz Truss）去職後，政局暫時穩定下來，但許多問題仍有待解決。例如，英國名義上雖已脫歐，但新冠肺炎疫情關係尚未實質脫歐，在許多項目上，歐盟暫時允許英國享有之前的待遇，像是人流、物流、金流大致維持原先歐盟會員國待遇，但未來何時會被取消，將是一大變數。此外，蘇格蘭醞釀要再次舉行獨立公投，暫定在2023年10月，是否會如期舉行？以及結果將會如何？也都是一大變數。除了英國之外，歐洲可說是「人人有希望，個個沒把握」，投資人可從績效擇優選擇標的（詳見表2）。（本文作者為南臺科技大學財務金融學系助理教授）
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