股票投資術
產業隊長張捷教你用法人思維判斷公司投資價值
「基本分析七龍珠」挖產業好股
整理者:周明欣
更新時間:2023-04-01
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值得一提的是,不同產業別的毛利、營業利益率結構不同,不能用同樣的標準套用。當然,就算是同質性類股也不見得可以套用到一個模式裡,同樣需要從實際數據中換算獲利表現,才能得出真確的本益比、營業利益率等數據,並從這些數據中評斷公司價值。
基本分析七龍珠5》資本額及籌資計畫
隊長常說,看一家公司做什麼,比聽它說什麼來得重要!「資本額」即是公司股本,股本可以解讀為參與分配淨利的人數多寡。基本上,中小型股因為股本小、獲利時反映出來的成長率較高。如果本身屬於主流產業、具有高成長性的話,就會是不錯的投資標的。
「籌資計畫」通常代表公司有新訂單或為擴產做準備。試問,沒接到大訂單或大客戶的需求,誰敢貿然買地、擴廠,花大錢?因此,籌資計畫通常被視為利多,因為隱含成長的可能,股價有上漲機會。不過公司蓋廠房需要時間,生產線裝置到位,到擴產生產之間還有一段路要走,因此,也要將獲利何時實現等納入考量。
舉例說明,砷化鎵(GaAs)晶圓代工廠宏捷科(8086),2018年因為中美貿易戰促使中國品牌大廠決定自主自控,不再依賴美國廠商,連帶宏捷科產業地位丕變,來自於中國的接單量使營收大爆發,因此決定透過現金增資方式擴產1倍,這次的現金增資擴廠也是10年來僅見的一次行動。對於當時的宏捷科來說,產業營收與股價拐點同步出現,自2019年5月起至12月,月營收逐月攀升;反映在股價上,則是從2019年5月的40元左右,暴漲至11月的124.5元,漲幅逾200%(詳見圖1)。
基本分析七龍珠6》具開創性、稀有性的藍海為佳
商業模式說白了,就是公司透過何種方式賺錢。若商業模式具開創性、稀有性、需求性或先發優勢,多數人會認為這家公司的商業模式處於「藍海」。通常在後發競爭者尚未進入市場前,具有品牌、價格甚至產業與獲利優勢。
在商業模式的選擇上,我比較偏好高知識型或技術含金量高的公司,或者如生產大型資料中心伺服器用的浸泡式液冷系統大廠高力(8996)這類隱形冠軍。以高力來說,2022年風雨飄搖的一年中,因具有高附加價值、高利潤與產業前景,股價屢創新高,從2022年7月中約54元,到2023年1月17日漲停鎖死,收在最高點205.5元。不過半年之隔,股價上漲約280%(詳見圖2),也是2022年我的代表作之一。
基本分析七龍珠7》競爭優勢與競爭者
我習慣透過經營大師麥可.波特(Michael E. Porter)的「五力分析」(①與現有競爭者的競爭關係如何?②潛在競爭者多寡? ③替代性高低?④供應商的議價能力如何?⑤客戶的議價能力如何?)與「3個競爭策略」(①成本領導策略;②差異化策略;③目標專注策略)檢視公司競爭優勢。
投資沒有捷徑,只要功夫下得深,持續耕耘,多分析、多觀察、多比較,活用我分享的「基本分析七龍珠」心法,成功「淘金」是遲早的事。(本文摘自2-4)
出生:1981年
學歷:國立成功大學地球科學系、國立台南大學科技管理研究所
經歷:證券公司研究員、基金經理人
現職:私募基金操盤人、專欄作家
著作:《產業隊長教你看對主流產業選飆股》、《產業隊長張捷致富術:瞄準5大錢景,挖掘趨勢飆股》
延伸閱讀
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