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經濟衰退機率恐調升至50%
美國景氣下行風險增 3策略安度股市震盪期
撰文者：湯名潔
更新時間：2025-05-01
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其次是小型股，可望因不受關稅干擾而勝出。富蘭克林投顧的研究報告指出，美國小型企業以內需市場為主，營收源自美國境內的比重高達8成，較不受川普加徵關稅的影響，對於未來可能採行的企業減稅方案，獲利敏感度亦高於大型企業，因此小型股可謂川普新政中的受益者。
策略3》股債平衡 精選債券避險
前景混沌不明時，股債平衡成顯學，因為若景氣維持正向，股票的成長性能帶動整體報酬；若景氣轉向、股市震盪，透過債券可保住部分資產，債券息收還能降低報酬的波動。羅尤美認為，「股債配置」進可攻、退可守，應視為今年投資策略的重中之重。
羅尤美強調，今年債券投資的關鍵字是「精選」。她分析，美國如有經濟衰退疑慮時，政府公債將吸引資金流入避險，但考量到美國政府財政赤字惡化，以及聯準會（Fed）的降息步調可能因通膨升溫而減緩，長天期公債因對利率敏感度高，配置比重應該降低，反而是息收較高、利率敏感度低的公司債為布局重點。羅尤美指出，複合債基金含括投資等級債、非投資等級債及公債，是今年資金配置的優選。
此外，鑑於當前市場不易掌握、操作難度變高，投資人可透過平衡型基金執行股債平衡，讓基金經理人來傷腦筋，並採取定期定額、分批進場的方式穩健布局（詳見表1）。
綜合前述3策略，富蘭克林投顧給出的資產配置建議是：
①至少3成資金配置於平衡型基金，搭配美元投資級複合債基金，呼應AI主流趨勢的科技基金，則作為長線核心配置。
②積極型投資人可加碼「川普受惠股」，包括金融、工業、公用事業及在美製造、內需為主的中小型企業，利用相關基金進行布局。
③由於川普政策多變，股市波動度升高，不妨以低風險、收益穩定的美元短期票券，扮演資金停泊或避風港的角色（詳見表2）。
應對波動難免的今年，最好的防禦是「分散」。「用平衡型基金做到股債分散，股票部位採取產業分散，債券部位則是各種債信等級都有的複合債。」羅尤美也建議投資人不要集中於單一市場，中國、印度、日本及歐洲市場都有低基期或題材優勢，可以思考全球性的布局，充分分散風險。
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