輕理財
結合大數據分析又能克服人性
用機器人理財戰勝情緒性賣股
撰文者：鄭杰
更新時間：2020-05-01
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金融科技（FinTech）的發展蔚為風潮，機器人理財在台灣也日益興盛。全球最大獨立基金研究機構晨星（Morningstar）也投入此一市場，以其基金專家的招牌，強調能提供投資人前瞻性的投資組合與標的，以搶進國內機器人理財市場。
美國機器人理財規模
2023年將是現在的4倍
所謂的機器人理財，主要是透過演算法，結合大量數據，並且運用電腦程式進行分析，再搭配投資目標、風險等級與收入所得，同時針對個別投資需求給予最佳的投資組合建議，其優勢是全方面市場監控、投資組合再平衡，在極少或幾乎沒有人工服務下，提供理財顧問的服務，以降低人為操作的干擾，提供相對低門檻、低費用的理財顧問服務。
根據國際顧問公司Aite Group於去年所做的統計，美國機器人理財規模在第3季已經達2,830億美元（約合新台幣8兆4,900億元，詳見圖1）。隨著國際級的資產管理公司陸續投入機器人理財市場，整體資產管理規模成長幅度將會再加速，至2023年，美國機器人理財的規模將上看1兆2,600億美元，是當前規模的4倍以上。
對照國際市場的發展趨勢，國內機器人理財商機的成長空間同樣備受看好，使得業者紛紛搶進相關市場，期盼在市場中占有一席之地。在台灣，投資平台市占率達8成的博暉科技，其總經理謝東岳就指出，金管會開放機器人理財僅3年左右，而且目前整體市場累積管理的資產僅7億元，但是長期成長可期。在這股機器人理財的浪潮中，晨星也與定位為金融科技公司的機智投顧與博暉科技合作，利用「提供金融機構機器人理財顧問解決方案」，來切入台灣市場，預計三方合作的機器人理財服務在2020年年底前將正式上路。
然而，在當前市場上，機器人理財服務百家爭鳴的環境下，晨星所提供的機器人理財服務又有何異於其他業者的地方？而支撐晨星機器人理財背後的演算法又有什麼優勢？「我們提供的是更人性化的演算法。」晨星亞洲行政總裁張曉海在接受《Smart智富》月刊專訪時如此回答。但是，這與機器人理財所訴求的利用高效率的電腦運算、降低人為操作干預，來達成理想財務目標的訴求，不是相互矛盾嗎？
張曉海解釋，支撐所有機器人理財系統運作的都是背後的演算法，是最重要的大腦，因此，演算法如何設計、運作自然就是分出各家業者之間勝負優劣的關鍵。
不光聚焦在量化數據
更納入分析師質化意見
張曉海指出，其他業者在設計機器人理財時，是利用大量的歷史數據來支撐其核心，建議就是用數據演算法換算出來的結果。但是，以基金研究起家的晨星，不單擁有全球最龐大的基金數據庫，也有累積30多年的研究方式，更重要的差別在於，晨星的機器人理財演算法的運作方式，是包括了400多位全球分析師的研究，包括對資產前景、基金等，不單單只是量化數據而已，「是由分析師的知識來驅動機器人，將會更具前瞻性。」
在晨星機器人理財運作的每個階段，都可以看到分析師的角色，從一開始對資本市場的預測，就會納入分析師與研究團隊的看法，之後建立投資組合、挑選基金時，也都會綜合分析師對該基金的分析、研究與評價，而張曉海認為，這一點就是晨星優於其他業者的優勢。畢竟多數的機器人理財服務在評估基金時，是採用過去的歷史數據，然而過去的績效不代表未來表現，因此晨星在評估時，不僅檢視基金過去的績效，分析師亦會從不同角度切入，例如：基金經理人的經驗、團隊的穩定度。未來服務上線後，晨星的機器人理財服務會推薦的基金，不僅量化數據亮眼，也都是經過晨星分析師質化分析的基金。
在實際運作流程中，晨星每年都會預估資本市場中各類資產的發展趨勢，並且依據客戶的風險屬性、財務目標提供資產配置建議，並且搭配晨星的財富預測運算引擎，讓投資人評估以所投入的資金和投資時間，達到財務目標的可能性有多高。而晨星也會在每季，依據產業前景變化、資產比重變化發出新的資產配置建議，讓投資人調整投資組合。
機器人理財能否成功
在於投資人的信賴度
機智投顧總經理李哲宏亦指出，機器人理財讓一般投資人在低門檻條件下，就能享受過去高資產族才能享有的專家理財顧問資源服務，但是機器人理財要能真正成功，仍然有賴投資人是否能信賴，並且遵循機器人理財服務的建議，同時避免短進短出的通病。
李哲宏以近期市場的變化為例，他指出，去年年底，當全球市場仍是一片榮景時，晨星就基於居高思危、長期資產配置的因素，建議增持10%～30%的現金水位。這樣的建議在當時是逆風的，但是，隨後疫情爆發，當時的建議卻能有效保護資產部位。
同樣地，在今年第1季全球市場大崩跌的環境下，也會有不少投資人忍不住想要賣出手中的部位，但是李哲宏強調，面對市場上的短線波動，當下任何人都會有壓力，運用機器人理財機制就是要克服投資上的貪婪與人性，也因此在設計上，他們不會讓投資人有任何自主調整投資組合的空間，避免投資人因為短期市場情緒做出干擾長期投資的錯誤決定。
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