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《巴菲特寫給股東的信》書摘
股神巴菲特：如果你不願持有一檔股票10年，最好連10分鐘也不要持有
撰文者：原著：華倫．巴菲特 編著：勞倫斯．康寧漢 更新日期：2017-10-02
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就各位自身的投資，容我補充幾點看法。無論是機構還是個人，絕大多數投資人會發現，投資股票最好的方式，是持有手續費低廉的指數型基金。此方法的投資報酬， 肯定優於多數投資專業人士所能提供的淨報酬（也就是扣除各種費用後投資人得到的報酬）。
不過，如果你選擇建立自己的投資組合，有幾點心得值得記住。明智投資並不複雜，但也遠非易事。投資人需要掌握的，是正確評估特定企業價值的能力。注意， 我是說「特定」企業：你不必是每一家公司的專家，甚至不必熟悉很多企業。你只需要在自己的能力範圍內，正確評估一些公司的價值。你的能力範圍涵蓋多少家公司並不是那麼重要，自知之明才是最重要的。
你不必了解貝他值、效率市場假說、現代投資組合理論、選擇權定價公式或新興市場，也一樣能投資成功。事實上，你對這些東西一無所知或許更好。當然，絕大多數商學院的主流觀點跟我的看法不同，這些學院的金融課程正是以上述理論為核心內容。但是，在我們看來，學習投資的人只需要學好兩門課：如何評估一家企業的價值，以及如何看待市場價格。
作為一名投資人，你的目標不過是以合理的價格，購入一家業務容易了解的公司的股權，而這家公司的盈餘未來5年、10年以至20年料將顯著成長。假以時日，你會發現，符合上述標準的企業很少，因此當你找到一家時，就應大量買進。此外，你還必須盡力抗拒偏離上述準則的誘惑：如果你不願意持有一檔股票10年之久，最好連10分鐘也不要持有。只要投資組合裡的公司整體盈餘多年下來持續成長，投資組合的市值也將跟著成長。
雖然人們很少認識到這一點， 但這正是波克夏為股東創造價值的方式。多年來， 我們的「透視盈餘」（look-through earnings） 成長速度理想，而我們的股價也同步成長。倘若我們投資的企業盈餘未能成長，波克夏的價值也不可能大幅增加（本文摘自時報出版《巴菲特寫給股東的信》第2篇）。
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