股票投資術

投資失利除了賠錢,也能有所收穫...橋水基金創辦人教你這樣做,將失敗案例,化為有助於未來的經驗

撰文者:瑞.達利歐(Ray Dalio) 更新時間:2023-01-06 瀏覽數:5,012

圖片來源:達志影像

由於一切事物的發生都有其隨著時日而一再重複和演變的因果關係,憑藉基於原則的思考,你將體認幾乎所有「現有的案例」都只是「情景再現」,而且藉由辨認它屬於哪種層出不窮之事,以及應用思慮周全的原則來處理,你將獲得更多人生所求。這就是我所說的「基於原則的思考」。這種思考方式與一般思考截然不同,因為在你做出決斷之前會先酌量決策的類型,以及考量哪些原則對於決策最息息相關;而非貿然決定。

你將發現,把這件事做好,會提升你在各種不同情境下思考對策的能力,而且將大幅減少你必須做成的決策的數量(據我估計大約為10萬倍之多)。這是基於你將依據準則來應對「各個種類」的事情,而不是把所有不同事件都當成單一案例來處理。就如同生物學家在叢林裡健行可能遇見特定生物,他將思索其所屬物種,並且思量該物種相關的應對原則,你在處理自身遭逢的現實時會做同樣的事情。當你駕輕就熟之後,將能直覺且迅速地做到。


得心應手的幾個關鍵:
1.細思慢想,如此你才能把決策依循的準則寫成筆記。

2.把你決定如何應對某種類型處境所依據的準則寫下來——如此你將為自己創立一項新原則。

3.在「情景再現」發生時,應用處理這類事情的原則,並觀察其效用。省思這些原則的成效,並在那些「情景再現」再度發生前,優化你的原則。

我創造了一個簡單的範本來幫你從「現有的案例」通向「應對的原則」。當中有我自己人生裡一個真實的案例。

步驟1》寫下現有的案例
發生了什麼事?在事件的各個層面上詳盡地回答這個問題。

我現有的案例:在1982年,我因為投資失利而破產。我必須資遣橋水公司的所有員工,而且向我父親借了4,000美元來支付帳單。

步驟2》思考這屬於哪一類的「情景再現」?
拉高層次思考,這屬於哪個「種類」或範疇的事情?

我的「情景再現」:過度自信且判斷錯誤,於是自以為是地孤注一擲,結果損失慘重。

步驟3》評估你應用的各種原則和你衡量它們的方法
你對於該處境是否有一些既定的原則?這些原則是彼此一致或是相互矛盾?

在當時,我並沒有應對該處境的各項原則。

步驟4》反省
你從這個經驗體會到,現實是如何運作?當「情景再現」下次發生時,你未來將採取什麼不同的行動以更妥善地應對它?

我的反省心得是,投資風險和報酬傾向於伴隨發生,而且一次過度自信的孤注一擲,幾乎賠光了我歷來其他投資的獲利。我曾經想像,為了過上更美滿的生活,我必須穿越險象環生的叢林。我可以留在安全地帶、過上平凡人生,或是冒險穿過叢林以求取卓越人生。(花點時間思考一下:你會怎麼選擇?)我領悟到,無論如何,我們全都必須對此做出抉擇。我明白自己理當追求非凡的人生,因此問題在於如何得到最大獲利,而不致鎩羽而歸。經由反省,我得以發展出一些新原則。

各項新原則
基於自省,你得到什麼新原則或是改良的原則,可以在未來再度遇上「情景再現」時用來改善結果?

為了降低痛苦的投資失利風險並且維持獲利,必須:①找出我知道的見解迥異於我的聰明人最優質的想法,如此才能對自身的想法進行壓力測試,從而領悟自己可能錯失了什麼;②力求分散風險。

回想起來,這次令我痛苦萬分的「慘敗」,是我人生發生過最好的事情之一,因為我從這個過程中學到了教訓,並且發展出一些原則。此一經驗使我懂得要謙遜,以求平衡過於大膽冒進的心態。它也讓我領會了對後來的成功起關鍵作用的那些原則。對犯錯的恐懼使我學會轉變心態,從自認「我是對的」改變成自問「我怎麼知道自己是對的?」這引導我讓身邊常伴能獨立思考的人,好對我的想法進行壓力測試,並且促使我將押注分散投入於各種比較好也互不相關的投資選項,由此提升了正確投資的機會,還能降低投資失利的風險。

這段經歷也是我領悟「痛苦+反省=進步」原則的起點。我相信它是我最重要的原則之一。

當你運用此範本和省思自身處境時,請記得不要專注於思慮令你遺憾的事,因為往事已矣。你要尋求的是有助於未來的經驗教訓。我鼓勵讀者不斷思考昔日的相似經驗是如何起作用,以及思量過往的經歷提供的教誨,並且尋求有過類似經驗也學會了如何應對的人給你建議。你遇上的事情有可能不是首次發生,你也可能不是第一個遇上這種事的人,而或許某個經歷過的人已經想出比你更優秀的應對方法。

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原則:屬於你的引導式筆記(《原則》實踐版,建立屬於你自己的原則,達成你想要的工作與生活目標)
作者:瑞.達利歐(Ray Dalio)
譯者:陳文和、林雲
出版社:商業周刊
出版日期:2023/01/05

作者簡介_瑞‧達利歐Ray Dalio
瑞.達利歐從事全球宏觀投資近50年。他是橋水公司(Bridgewater Associates)的創辦人和聯合首席投資長,橋水公司是機構投資公司的翹楚,也是世界上最大的避險基金。

達利歐生長在長島一個普通的中產階級家庭,12歲時開始投資,26歲時,他在一家2房的公寓裡創立了橋水公司,並將它發展成為《財星》雜誌評估的美國第5大私人公司。在這個過程中,他成為最高決策者的顧問,《時代》週刊也將他評為「世界上百大最有影響力人士」。《ICO》和《連線》雜誌稱他為「投資界的史蒂夫.賈伯斯(Steve Jobs)」,因為他具有獨特的創造性和改變行業的思維方式。他還被《富比士》評為美國50位最慷慨的慈善家之一。

2017年,他決定用一系列書籍和影片來傳授他成功背後的原則。他的第1本書《原則:生活與工作》是《紐約時報》暢銷書第1名和亞馬遜年度商業書籍第1名,全球銷量超過300萬本,翻譯成30多國語言。他的第2本書《大債危機》深獲經濟學家、政策制定者和投資人好評。最新著作《變化中的世界秩序》也是《紐約時報》暢銷書,達利歐將他看待世界的獨特方式用於研究主要儲備貨幣帝國的興衰。

他的30分鐘YouTube影片《經濟機器如何運作》、《成功的原則》及《變化中的世界秩序》總共有超過1億2,000萬次瀏覽。

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譯者簡介_陳文和、林雲
【陳文和】
輔仁大學法語研究所肄業,曾任中國時報國際新聞編譯,譯有《有錢人與你的差距,不只是錢》(商業周刊出版),合譯《活出歷史》、《無敵》、《抉擇》、《應許之地》、《我們身上有光》等書。

【林雲】
商業管理書籍資深主編。

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