股票投資術

想要長期持有,卻總不小心變成短線操作?學習股神巴菲特的投資哲學:以企業主心態看待公司

撰文者:三原淳雄 更新時間:2023-05-04 瀏覽數:3,620

關鍵字:

價值投資 投機 短線操作

圖片來源:達志影像

你買的是公司,而不是股票

「你買的是公司,而不是股票。」這句箴言充分體現了巴菲特(Warren Buffett)的基本投資哲學。也就是說,股票投資其實形同擁有企業的一部分,所以在進行投資時不能不重視企業的內涵與本質。

很多投資人容易受股價波動和經濟動向的影響,而混淆方向,往往忘記應該多加留意發行股票的企業的本質。雖然股票只是企業的一部分,但股票的價值卻等同於企業的價值。長遠來看,股價終究會反映出這家公司的價值。


因此,謹慎研究事業內容,並找出具備未來成長可能性的公司,才是首要任務。

以成為企業主的心態研究公司

舉例來說,各位在找工作的時候,應該不會選擇沒有遠景的企業吧?一定是選擇自己可以如魚得水、經營者才能出眾、未來前途無量的企業。股票投資也是一樣的道理,只要想成是「讓自己的錢去公司上班」,我想就不難理解了。只要這家公司成長,在這裡上班的金錢也會跟著一起成長,託此之福,你的人生也會變得更加豐裕。

巴菲特只要發現屬意的投資對象,他會偏好收購整家公司。然而,在初期沒有那麼龐大的資金,即使是在累積不少資產之後,想要收購像可口可樂(Coca-Cola)這樣大規模的企業也是不可能的任務。在這種情況下,巴菲特雖然和一般投資人一樣買進部分股權,但他還是以收購公司的心態,進行嚴格的投資判斷。

巴菲特曾經說過這樣的話:「保險也好,造紙也好,當你注意到一家公司時,先假設自己即將繼承這家公司來進行調查。也就是要站在經營者或大股東的立場,設身處地思考,而且假設自己持有的資產就只有這家公司,沒有別的了。在這樣的情況下,身為公司領導者的自己該怎麼做?想要怎麼做?有著什麼樣的競爭對手?有著什麼樣的顧客?並試著向不同的人提出這類問題。」

如果能做到這個程度,說不定已經比經營者更徹底了解這家公司。巴菲特就是秉持著「股票投資=成為公司的老闆」這樣的心態來看待每一家公司。

認清自己的投資態度

我們經常聽到「做股票」這樣的說法,其實,正確說法應該是「從事股票投資」。

在美國,大部分人都理解股票投資的真正意涵,他們會將「投資」(investment)、「交易」(trading)、「投機」(speculation)這3個單詞區隔使用。我們必須先認清自己是以哪一種心態從事投資。雖然自稱在「做股票」,但連自己實際上在做些什麼都搞不清楚的人恐怕占了多數。

所謂的投資家,他們買進股票並非以賣出為前提。他們的做法是透過股票投資,持有公司的一部分,與企業共同成長。這也是巴菲特的投資法。

其次,交易員則是打從一開始便考慮賣出才買進股票。他們利用技術分析,採行在股價相對便宜時買進、上漲時賣出的交易模式。

投機者的心態則是雖然不知道哪邊勝算比較高,總之就是賭一把。

要以什麼樣的心態從事股票投資當然是個人自由,最重要的是,要好好認清自己的心態。尤其是當你能夠清楚辨別投資或是投機行為,將對資產的累積產生極大影響。

簡單辨別投資家與投機者的方法

辨別投資家與投機者的絕佳方法,就是觀察他們是否持有所投資的公司生產的物品。巴菲特的身邊充斥著他所投資的公司的各項相關產品,例如,辦公室的櫃子裡擺著可口可樂的紀念瓶,牆上掛著裱了框的美國運通(American Express)及富國銀行(Wells Fargo)的股票,桌上放著時思糖果(See's Candy)的巧克力罐,檔案櫃旁還設有隨時可取用可口可樂各式飲品的小吧台。巴菲特就是如此愛用這些他投資的公司的產品。

倘若你有愛用的商品,也有過想要購買這家公司股票的念頭,那麼,你已經具備投資家的特質。

如果是投機者會怎麼做呢?他們會整天緊盯電腦螢幕不放,對股價的波動相當敏感,但是對這家公司生產哪些產品或提供哪些服務完全不感興趣,甚至可能連這家公司在做什麼都一無所知。

巴菲特相當厭惡「跌深就買、漲多就賣」這種短線操作的投資方式。因為他認為,從長遠的角度來看,短線買賣不僅無法獲得更大利益,對經濟還可能帶來負面影響。

巴菲特曾經說過:「股票市場已經不需要賭博行為,更不需要鼓勵大家這種行為的證券公司。股票市場真正需要的是,能夠以長遠的眼光找尋明日之星並提供資金的投資家,以及提供這方面諮詢的顧問。企業借入資金的正確心態不應該在於投機,而應該在適切的判斷下運用資金。現在的股票市場簡直就跟喧嘩的賭場沒什麼兩樣!」

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巴菲特投資攻略圖解:實踐巴菲特投資法的最佳入門【暢銷15年經典版】
作者:三原淳雄
譯者:蕭仁志
出版社:時報出版
出版日期:2023/03/14

作者簡介_三原淳雄
經濟評論家、鑽研巴菲特的投資專家。

1937年出生,逝於2011年。1959年九州大學經濟學系畢業後,進入日本3大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美,於西北大學攻讀MBA課程,之後任職於日興證券紐約分公司,擔任洛杉磯分公司經理。

1980年成立三原淳雄事務所,擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論家的身分,針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視台《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目,也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。

在日本,他以「鑽研華倫巴菲特的投資專家」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞,表彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。

譯者簡介_蕭仁志
政治大學日文系、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總合研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資產管理公司投資總監及多家外資機構財務顧問。


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