ETF獲利術

00940、00939是什麼?差在哪?月配高股息ETF新兵,00940、00939逐項PK一次看-Smart智富ETF研究室

撰文者:謝宜孝 更新時間:2024-03-08 瀏覽數:9,216

圖片來源:達志影像
摘要
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復華台灣科技優息(00929)於2023年,以「國內首檔月配高股息ETF」之姿橫空出世後,台股ETF颳起月配息旋風,有愈來愈多新成立的高股息ETF相繼採月配息設計,例如2023年11月掛牌的中信成長高股息(00934)、台新永續高息中小(00936)這2檔。

不過現在更多了2檔新成員加入月配高股息戰場,分別是統一台灣高息動能(00939)和元大臺灣價值高息(00940)!而同樣以「月配+高股息」為投資特色的它們,各自有何特色和差異?


統一台灣高息動能(00939):依夏普值加減碼、月底領息

00939基本資料

首先,先來看看00939的基本資料。00939追蹤指數為「特選臺灣高息動能指數」,成分數為40檔;在主要的費用率——經理費率和保管費率上為定值,各為0.3%和0.035%;風險報酬為次高的RR4。

00939收益分配:月底領息

目前市場上的月配高股息ETF多在每月月底評價、次月除息,投資人會在除息次月的「月中」才會真正領到股息。雖然00939同樣採月配息設計,不過最特別的是它利用「領息時程錯開」的方式(每月15日評價)和其他高股息ETF做出區隔,最終發息時間落在月底;同時00939是含有收益平準金的。

表1:統一台灣高息動能(00939)基本內容

名稱(代號)

統一台灣高息動能(00939)

掛牌時間

尚未掛牌

追蹤指數(簡稱)

特選臺灣高息動能指數

成分數(檔)

40檔

每股發行價(元)

15元

投資特色

不鎖定特定產業,除權息旺季前卡位高息股、淡季時加碼強勢股,欲打造高息與高效的投資模式

經理費率(%)

0.3

保管費率(%)

0.035

指數調整頻率(月份)

*每年3次(1、5、9)

收益分配(除息月份)

月配(1~12)

每月預估領息時間

月底

收益平準金

風險報酬等級

RR4

註:
1.00939指數每年調整3次,5月為成分股審核、1月及9月為權重審核
2.掛牌後資訊請依官方公告為主
資料來源:各投信

00939指數邏輯

00939以上市櫃企業為選股池,先經市值(前250大)與流動性檢驗後,再依品質、成長、殖利率3項指標做篩選。品質指標排除近2季EPS總和小於0,即是剔除沒賺錢企業;成長指標排除「營業利益率」排行後30%者,意思是剔除公司本業賺錢能力較差的後段班;而殖利率指標則是公司近3年平均股利發放率在0%~120%之間,且排除當年度不配息和已配過息的公司。符合上述條件後,再依殖利率選出最佳的前40家企業。

00939投資策略

00939最大特色在於,會在台股除權息旺季來臨前(每年5月)會做換股,欲卡位高殖利率個股,當次是以配息率加權後再依市值方式調整權重;而在淡季時則不再進行換股,僅會透過「夏普值」調整權重,目的是加碼強勢股(夏普值前50%)同時減碼弱勢股,於每年1月和9月進行,單一個股權重最高和最低限制為0.5%~8%。


而這種依除權息淡旺季來調整投資策略,在部分高股息ETF身上也有類似概念。不過特別的是00939每年僅換股1次(5月),另外2次(1月、9月)僅會針對成分股權重做調整,與其他用頻繁換股來拉高配息表現的高股息ETF略有差異,這在ETF的總費用率上應是一項利多。不過這樣的投資策略未來是否能繳出亮眼成績,仍待時間驗證。

00939產品特色

1.每年僅換股1次,調整權重2次。
2.除權息旺季前卡位高息股,淡季時依夏普值加碼強勢股、減碼弱勢股。
3.月配息(月底領息)、含收益平準金。

元大臺灣價值高息(00940):納價值投資精神、月初領息

00940基本資料

00940在主要費用率——經理費率和保管費率上為定值,各為0.3%和0.03%,當中保管費率較多數台股ETF的0.035%來說相對低廉一些;風險報酬為次高的RR4。

00940收益分配:月初領息

同樣採月配息、含收益平準金的00940,在配息時程設計與00939有異曲同工之妙——同樣是以領息時程錯開的方式,實際發息時間和多數在月中進行的高股息ETF錯開,也就是投資人在「每月月初」領息,掛牌後首次除息預計為2024年7月,領息時間預計為同年8月。

表2:元大臺灣價值高息(00940)介紹

名稱(代號)

元大臺灣價值高息(00940)

掛牌時間

尚未掛牌

追蹤指數 (簡稱)

臺灣價值高息指數

成分數(檔)

50檔

每股發行價(元)

10元

投資特色

1.依市值、獲利能力、本益比等指標,選出基本面佳、股價合理、殖利率高之50家企業
2.為一檔欲實現價值投資、精準卡位高息、價格親民、月初領息的高股息ETF

經理費率(%)

0.3

保管費率(%)

0.03

指數調整頻率(月份)

每年2次(5、11)

收益分配(除息月份

月配(1~12)

每月預估領息時間

月初

收益平準金

風險報酬等級

RR4

註:掛牌後資訊請依官方公告為主
資料來源:各投信

00940指數邏輯

在選股邏輯上,00940以上市櫃個股為選股池,經市值(前300大)、流動性與周轉率篩選後,再依EPS(賺錢能力)、ROE(賺錢效率)、毛利率成長(獲利能力)、本益比(價值股)、負債比(負債率低)、下行風險(股價穩定)做篩選,並剔除KY股、近3年無配現金股利者,再依「股利率、本益比和現金流量收益率」三者計算綜合分數,排行前50名入選。在權重計算上,以股利率加權方式賦予權重,單一成分股權重上限8%,指數每年換股2次,落在5月和11月。

00940投資策略

和多數的高股息ETF相同的是,00940會在台股除權息旺季前換股、提早卡位具高殖利率表現之企業。另外00940主打遵循巴菲特價值投資哲學,其實就是價值投資,指的是「用合理價買進價格被低估的好公司」,指數當中的EPS、ROE等指標就是用來找尋好公司,而使用本益比目的主要是欲找出股價便宜、被市場低估的好企業。

00940產品特色

1.每年換股、調整權重2次。
2.利用價值投資常用的指標(如本益比)挑出價值股。
3.月配息(月初領息)、含收益平準金。

00939、00940的4大比較

比較1:發行價格

在發行價格上,00940以每股10元的價格創下台股ETF發行價的新低,等於每張僅需要1萬元。00939發行價每股15元,則與多數高股息ETF的發行價格無異。

比較2:收益分配

2檔ETF都為月配息且各自都將實際領息時程錯開,00939為「月底領息」,00940為「月初領息」,若在這2檔ETF中選取任1檔搭配月中領息的高股息ETF,就能自組「雙週配」;若是同時持有這2檔ETF再搭配其他月中領息的ETF,就能達到近乎「週週領息」的效果,也就是「月初+月中+月底」都有配息可領。

不過要注意的是,ETF配息時間無論是落在月初、月中或月底,實際時間不見得能切地非常明確,最終發息日期仍得以官方公告為主;此外,ETF的配息頻率也不見得愈高愈好,畢竟投資是賺是賠,最終還是得回歸報酬表現(延伸閱讀:ETF配息怎麼算?竟不是每檔ETF都會配息?月配息、季配息、年配息差在哪?ETF配息疑問懶人包-Smart智富ETF研究室

表3:00939、00940產業持股布局

名稱(代號)

統一台灣高息動能(00939)

元大臺灣價值高息(00940)

前3大產業(%)

半導體(33.87)
電子零組件(20.76)
電腦及周邊設備(20.06)

半導體(29.90)
電腦周邊(17.00)
航運(9.20)

前5大持股(%)

聯發科(2454/6.21)
緯創(3231/5.85)
大聯大(3702/5.33)
聯詠(3034/5.07)
日月光控股(3711/5.07)

長榮(2603/9.20)
聯電(2303/3.30)
中美晶(5483/3.20)
神基(3005/3.10)
漢唐(2404/3.00)

註:掛牌後資訊請依官方公告為主
資料來源:各投信
整理:謝宜孝

比較3:指數調整頻率

在指數調整上可分為2塊,一個是成分股審核、也就是換股,另一個是權重調整。而00939每年僅會換股1次、調整權重2次;00940則是每年2次,在換股的同時也會調整權重。一般而言愈頻繁換股,其周轉成本也會愈高。而當成分股權重超過上限時,會再下一次指數調整時再平衡。

比較4:產業持股

雖然00939和00940在選股上都沒有鎖定特定產業,但從表3可看出,兩檔ETF都以電子類股為重心,如半導體、電腦週邊等...,尤其是00939前3大產業皆為電子族群,而00940也有近5成(46.90%)的比重是布局在電子類股上。

此外,00940較特別的地方是它含有航運股,例如貨櫃三雄之一的長榮(2603)就是目前最大的持股,原因可能和它近1年的配息有關,若以長榮在2023年的現金股利70元、年均價計現金殖利率竟高達52.6%,非常驚人!不過航運類股因為配息和股價波動劇烈,多被視為景氣循環股,未來是否仍符合指數邏輯而被選為成分股,可再持續觀察。

高股息ETF非高報酬保證

最後要特別提醒的是,雖然這2年(2022年、2023年)高股息ETF在市場多空中績效表現大放異彩,但不代表高股息ETF未來都能有此表現,且以新成立的高股息ETF來說,其投資策略未來是否真能奏效、繳出亮眼報酬,仍待後續觀察。

本文僅供研究參考,並無推薦進出之意。

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