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黑天鵝事件是什麼？為什麼牠不可預測！3個策略教你控制風險
撰文者：林育賢 更新日期：2024-09-06
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
近年來，無論是以巴衝突、烏俄戰爭、新冠疫情、亦或是川普再度參選；都令全球市場激烈震盪。而新聞媒體往往會用「黑天鵝」來描述它們！究竟什麼是黑天鵝事件？遇到牠們又該怎麼辦？
如果平常有收看經濟新聞的習慣，你一定會發現，報導裡常常會出現許多奇奇怪怪的動物，例如：黑天鵝、灰犀牛、羊群效應等等，種類比台灣的生態系還多元複雜！把人看得雲裡霧裡，搞都搞不清，這些金融術語到底是什麼意思呢？本文就來介紹最近最常出鏡的雁鴨科金融動物——「黑天鵝」!
說到天鵝你會想到什麼，塞滿白色天鵝絨的羽絨衣？或是童話故事裡那隻華麗轉身就振翅高飛的醜鴨子？在古代的漢文化圈，天鵝因為其顏色而被賦予純潔與忠貞的意涵，東方、西方的人們都賦予了牠一種「理所當然」的白，黑天鵝在過去根本不存在於人類的印象中！西元前2世紀的羅馬詩人「尤維納利斯」甚至用拉丁語寫下了一句名句《世間罕見之事物，猶若黑天鵝般珍稀》（rara avis in terris nigroque simillima cygno），但這種「普世價值」經過數個世紀終究還是就被打破了！
什麼是黑天鵝？
大航海時代，歐洲人坐著帆船在世界各地遊歷，飄揚過海的傳教、貿易、尋找香料，1697年一群荷蘭人登上了位於澳洲的西海岸，受到了震撼教育！當地的天鵝不但不是白的，竟然還是黑色！驚掉了他們大牙。在這一刻，真理變成了無知，無論過去在歐洲人們對白天鵝觀察了多久、做了多少分析歸納、下了多完整的結論，一隻「黑天鵝」的出現就可以完全摧毀這些常識。美國紐約大學教授兼作家「塔雷伯」（Nassim Nicholas Taleb），由此寫出了他的成名作《黑天鵝效應》。
在著作中塔雷伯引用了這個事件；提出了「黑天鵝理論」，一種發生機率極低、難以預料，但卻又發生的事件。這些事件一旦發生，就會對社會、經濟、甚至是個人生活產生巨大的衝擊。該理論主要有3個特性：
1.稀有性：發生的可能性是未知的
這個事件並不是不存在，只是發生的機率極低、或是現在還未發生過，以至於人們以過去的經驗，難以預見事件發生的可能性。
2.極端性：產生重大衝擊
事件一旦發生，就會對現狀產生劇烈衝擊、甚至會有災難性的影響，影響的跨度可能長達數年之久。
3.無法預測性：馬後炮
事件雖然無法預測，但人們最後還是歸納出一個理論，合理化為其做下某種解釋。人們事後諸葛的聲稱，讓整件事看起來好像有跡可循，是可以被預見的。
可以被稱為黑天鵝的事件很多，它的概念也不僅僅指運用在經濟、金融、股市上，以下我們舉幾個著名的例子：
黑天鵝事件有哪些？
1.塞拉耶佛事件
奧匈帝國皇儲——「斐迪南大公」在波士尼亞檢閱軍隊時，被鄰國塞爾維亞黑手黨成員在街頭刺殺，引發了第一次世界大戰！戰爭的結果是，4個帝國崩潰解體、蘇聯在俄羅斯成立、反猶思想開始興起，猶太復國主義的誕生、以及美元開始逐步取代英鎊的霸權地位。
2.911恐怖攻擊
2001年9月11日，美國紐約世貿中心被恐怖分子「基地組織」發動襲擊，他們挾持了兩架民航機撞毀雙子星大樓，造成近3,000人罹難。在經濟上導致美國航空、保險類股重挫，道瓊工業指數（Dow Jones Industrial Average）下跌近15%，台股則的跌幅則近30%，軍事上北約首次啟動共同防衛機制，美軍開始進入阿富汗，進行反恐戰爭，徹底扭轉了全球的安全政策與國際關係。
3.2008年金融海嘯
美國房地產崩盤，造成引發次貸市場出現大規模違約，進而波及全球多家金融機構，雷曼兄弟等知名金融巨頭破產，銀根緊縮、裁員風起，造成全球各大股市幾乎腰斬，經濟大衰退、失業率上升、股市崩盤，各國開始對金融市場加強監管，聯準會則著手進行「量化寬鬆」政策。
投資遇到黑天鵝怎麼辦？黑天鵝防禦指南
由於上述的種種特性，礙於經驗法則的缺陷；人們往往對黑天鵝事件的發生，被殺的措手不及，很難為此做出準備，但是在投資上，我們還是可以採取下列幾種方式來應對這種難以預知的危險：
1.多元投資、分散風險
將資產分散到不同類型的投資標的，例如：股票、債券、黃金、不動產等，以減少單一市場、單一產業、資產類別波動帶來的風險，「雞蛋不要放在同一個籃子裡」的道理想必大家都很清楚，透過其他標的，進而降低總體損失。
2.注意槓桿幅度
確實，在投資時良好的利用槓桿，可以讓獲利更佳，但由於黑天鵝事件是不可預測、且對市場極大影響性。因此，要注重自身財務的承受能力，選擇適當的槓桿比例，而非僅專注於高槓桿高回報，忽略背後潛藏的風險，導致最後斷頭、違約交割。
3.預留現金水位
維持一定比例的現金、流動性資產，無論是出現「黑天鵝」，或是市場發生波動，都有資金可以來應對，無論是要左側交易撿便宜、或是調整資產配置、策略才都有餘裕，迅速做出修正。
黑天鵝效應提醒我們，在一個充滿不確定性的世界裡，無論是因為大意還是過於自信，忽視潛在風險，最終都可能導致災難性後果。儘管我們無法預測黑天鵝何時出現，但通過謹慎的風險管理、多元標的的規畫、以及靈活運用資金，投資人還是可以在一定程度上降低其帶來的衝擊，甚至進而獲利，投資前還是應審慎評估，以免因小失大。
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