達人開講
長期投資＝不賣股票？ 盲目持有小心損失更大
撰文者：Mr.Market市場先生 更新時間：2017-02-14
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「長期投資是否等於不賣股票？」
「為什麼你會這樣想呢？」
「因為所有投資的書上，都是這樣寫的。」
長期投資最大的好處，在於「複利」。
「假如你不打算持有一檔股票10年，那連10分鐘都不要持有。」── 巴菲特
「你實在應該找個不必轉手賣出的標的，這樣你未來至少30年都可以呆坐著不動。」──巴菲特合夥人，查理蒙格
「買進優質的股票，然後再吃上安眠藥好好睡個10年。當你醒來後，絕對會有意想不到的驚喜。」──科斯托蘭尼
這些高手推崇長期投資，背後都是強調「複利」帶來的好處。好的企業除了業績持續成長，並且將盈餘再投資，長期下來會帶來驚人的成果。這些成長的背後，也都象徵著某一個時代性的長期趨勢，例如過去的人口成長、革命性的技術產品的出現等等。
當然，即使沒有明顯的成長，如果企業能長期持續產生盈餘，也是值得長期投資，但從企業拿回來的資金必須有效再投資。有一個常見的誤會是，高現金殖利率的定存股，不見得有複利效果，一來高殖利率不見得代表企業有高度成長性，二來發還的現金股利資金，你必須想辦法找到其他標的去投入資金。
長期投資的代價是，你的錢將會承受很大的「機會成本」，因為這一大筆錢如果用在長期投資，勢必無法用在其他地方產生獲利。
許多人會對長期投資的標的花費非常多心力做很多仔細的研究，為的就是避免犯錯，選對股票，好讓未來能持續享受到長期投資的好處，避免浪費龐大的機會成本。經過精心挑選的股票，可以長期不用賣出嗎？有些人會問，是否買進中華電信（2412）或是台積電（2330），甚至是理論上絕對不會倒的元大台灣50 ETF（0050），就可以不用賣出？
長期投資，聽起來要不賣股票才能達到，但中間有一個很大的區別。
即使是長期投資，也要有一個「賣出計畫」
一定要訂賣出計畫，有3個原因：
1.儘管做了再多研究，你的買進仍可能有失誤。
2.未來企業的經營條件可能會改變，你必須預先想好應對的方式。
3.市場可能會有過度反應，股價超漲或超跌的時候，預先做好計畫將會為你帶來額外的好處。
沒有賣出計畫的人，將會承受極大的風險，這就好像看到一個完全沒有車會經過的公路，於是把眼睛蒙上在路上行走一樣。「當下」找到值得長期持有的投資，未來仍可能有變數，例如：公司改朝換代，更換經理人，或是科技改變，既有護城河被破壞等。
有人說，買進一籃子股票的ETF投資，就沒有這個問題了？通常是沒錯，但也有例外。
「風險如果可以被預測，就不算是風險了。」──Taleb
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