輕鬆退休去
退休資產該如何配置？
撰文者：怪老子 更新時間：2014-06-10
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例如退休時擁有1,000萬，會保留800萬放在銀行定存，其他200萬拿來投資股票型基金，這樣的資產組合平均投資報酬率是以個別資產的報酬率加權平均，總共只剩3.6%【=1.5%*0.8+12%*0.2】。如果資產只能產生3.6%的報酬率，從上表可以看出1,000萬退休準備顯然不夠，必須拉高至1,800萬才足夠。
以債券基金取代定存 報酬率較高、風險適中
報酬率會那麼低是因為定存所占比例過高，想要提高整體資產報酬率，唯一的方法是以報酬較高、風險適中的資產取代銀行定存，而債券型基金就扮演這樣的角色。雖然說債券型基金的淨值也是會變動的，但是變動程度溫和，只要投資種類選擇得當，債券型基金的各項風險也可以透過長期持有來規避，達到跟定存一樣的效果。
定存與債券嚴格說起來並無太大區別，定存就是將錢借給銀行，靠著利息獲益。而購買債券也是將錢借給發行者，同樣也是靠收取利息獲益，所以債券及銀行定存均歸類為固定收益商品。兩者雖然本質一樣，但各自擁有不同的特質，主要是信用評等以及借款期間的不同。
定存是投資者將錢借給銀行，幾乎不用擔心本金及利息拿不回來。但是債券種類卻相當多，中央政府公債、地方政府公債、公司債、以及可轉換公司債等。每一種債券的信用評等都不一樣，投資者必須慎選，才能規避可能發生的違約事件。一般說來，政府公債的信用等級會比公司債好，而公司債卻有好有壞，全憑信用評等來分辨。即便是政府公債，不同政府的信用評等也不一樣。
若要以債券型基金取代銀行定存，其信用評等當然就得跟銀行差不多才行。還好債券發行者的信用評等是公開的，債券發行機構都必須接受信評公司的評鑑，基本上分為「投資等級」以及「非投資等級」兩種。以穆迪信用評等為例，Baa等級(含)以上的債券才算是投資等級，在這平等以下都是非投資等級債券。
高收益債券型基金所持有的債券大部分都是非投資等級，所以只要避開高收益債券，所持有的債券信用評等都是投資等級，就不用太擔心違約的問題。最簡單的方式就是將債券分散至全球，只要持有全球已開發國家的綜合債券型基金就不用擔心違約問題。
債券的另外一個特質就是借款期間較長，定存通常只是一年或兩年，所以定存單不可以轉賣，臨時需要資金只要跟銀行解約即可，頂多損失一些利息罷了。但是債券就不一樣，因為期間都是兩年以上，有5、7、10、20年期的，甚至還高達30年期。債券持有者若臨時有資金需求，不可以要求解約，但是卻可以賣掉持有的債券，能賣多少錢就看市場而定。
因為債券可以買賣，所以價格才會有波動，這就是債券的利率風險。利率風險只會發生在轉賣時機，若是跟定存一樣持有到期滿，期中並不需要轉賣，那麼本金及利息都可以拿回來，就跟定存一樣穩賺不賠。投資者確實了解這項特性，才敢使用債券型基金來取代定存，進而提升整體投資報酬率。
除此之外，還是得選報酬率較高的標的才有用，台灣所發行的債券利率都很低，並不是好的投資標的。而全球投資等級的債券型基金，平均投資報酬率卻可以達到6.5%。而所持有標的也是投資等級債，所以適合用來取代定存，讓整體投資報酬率往上提升。
將資產配置改變一下，同樣也持有20%股票型基金，但是將資金的70%從定存轉移至債券型基金，只留10%的定存做為緩衝使用，那麼整體的加權平均報酬率可以提升至7.10%【=0.1*1.5%+0.2*12%+0.7*6.5%】，這樣退休準備金就可以從1,800萬降至1,081萬。
反過來說，如果兩種資產配置退休時都擁有一樣金額1,800萬4,723元，資產配置A每年只能花費60萬，但是資產配置B因為報酬率較高，每年卻可花費106萬8,648元。債券型基金在資產配置除了可以提升投資報酬率的效果，又因為跟股票型基金具有負相關的特質，可有效降低整體資產的波動風險，是資產配置中不可或缺的要角。
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