富達全球觀點
英國脫歐 破壞式創新企業與醫療保健產業具優勢
撰文者：富達全球投資團隊 更新時間：2016-07-18
瀏覽數：3,161
如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：
英國脫歐 歐洲中央銀行可望持續貨幣寬鬆
西鐸表示，一年半以來，歐洲受惠於油價下滑、歐元走低、歐洲中央銀行（ECB）積極擴大寬鬆政策。由於英國脫歐，ECB可望持續採取貨幣寬鬆政策。
此外，中國的經濟刺激政策與併購交易也有利於歐股。西鐸說明，中國持續刺激經濟，將推動實體經濟，有利歐洲出口。中國政府與企業持續進行海外併購，去年併購金額為3,000億美元，今年以來已達2,000億美元，也有助支撐歐元資產。
至於對英國的衝擊，西鐸認為市場過度擔心。以貿易來說，雖然英國與歐盟之間的貿易會減少，但與其他市場之間的貿易會增加。之前為了保護法國農人，歐盟就不能與澳洲與紐西蘭簽貿易協定。但英國脫歐後，就可以與澳紐簽協定。
西鐸指出，英國在1980年代以後，就不再依賴出口低價產品，而是出口高科技產品、醫療器材等。重要的是，英國經濟很有彈性，每年新增人口達50萬人，但失業率仍可以達到30多年來的新低。英鎊貶值，更有利英國出口業。
西鐸舉例說，就算關稅稅率達10%，勞斯萊斯的出口也不會受影響。在中國，高級進口車的關稅稅率超過一成，但市場對於勞斯萊斯的需求仍很大。另外，像戴森（Dyson）也是很受歡迎的英國產品。
不論就本益比、股價淨值比或現金股利率等層面來看，英國與歐洲的股價都比全球便宜。不過，西鐸強調，不同族群受到脫歐的影響也不同，經理人必須仔細評估，從中挑出股價不貴的優質個股。
西鐸最看好生技醫療股的長線結構性成長。人口高齡化，對生技醫療產業的需求日益提高。基因療法持續發展，生物製劑增多，副作用減少，藥品研發成本大幅降低，新藥通過美國食品藥物管理局（FDA）第一輪審查的機率也從4年前的50%提高到70%。
另外，超跌的能源股也有投資機會。西鐸說，大型能源股的股價淨值比已達到60年來的低點。由於全球原油生產量下滑，但需求持續穩定上揚，油價將趨穩。歷史經驗也顯示，當庫存停止增加時，油價就會開始上揚。
不過，西鐸並不看好礦業，此外，也不看好銀行、電信、公用事業、手機及固網業。在富達歐洲基金中，這些都是減碼的標的。
投資小叮嚀
英國脫歐後與歐盟談判以及後續的發展都塵埃未定，加上義大利將於10月舉行的修憲公投，還有明年3月荷蘭大選，都須密切留意其動向。（編按：以上所提及之個股或公司，僅是作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。）
「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。投資人應注意基金淨值及收益可漲可跌。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人；投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網或境外基金資訊觀測站查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL LIMITED 為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL LIMITED 在台投資100%之子公司。台北市忠孝東5段68號11樓。服務電話：0800-00-9911。FIDELITY富達, FIDELITY INTERNATIONAL, 與FIDELITY INTERNATIONAL 加上其F標章為FIL LIMITED之商標。FIST1607-214
您可能有興趣的文章