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相較於法人 散戶的5大投資劣勢
撰文者：定錨投資隨筆 更新時間：2017-02-15
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在網路上，我們經常看到「散戶相對於法人的投資優勢」之類的文章，大抵脫不出「操作靈活不受法規限制」、「資金部位小，可投資小型股」、「不必跟同業比績效」，於是鼓勵散戶可嘗試自行選股操作。
但事情當然沒有那麼簡單！相較於法人，散戶劣勢的地方更多，若想自行選股操作，又不針對這些缺點加以改進，前述優勢所帶來的利益，恐怕不足以抵銷這些劣勢所帶來的危害。本文就來談談，散戶相對於法人的劣勢，也可以說是散戶不該自行選股操作的理由。
1.資訊落差太大，有時候慢了不只半拍，甚至不知道市場在玩什麼
對於法人來說，拜訪上市櫃公司的發言人，或是參加公開法說會，已經是例行性公事，不僅能從中擷取大量資訊，還能培養出解讀這些資訊的能力；但對於散戶來說，打通電話、寄封E-mail，都難以啟齒，就算連絡上發言人，也無法掌握提問技巧（詳見電訪發言人教戰守則），當然會有資訊落差。
就拿站長身邊遇到的例子來說，最近有一家音訊產品製造商，傳出下修2016年Q4營收的訊息，法人對於這類訊息的敏感度極高，立刻大量砍出股票，導致股價重挫。然而，站在場外的散戶多數還不清楚發生什麼事，只能根據法人的操作，來決定自己的策略，但這樣總是慢了半拍以上。
資訊落差的程度，跟公司規模及資訊透明度也有關聯，例如定期舉辦公開法說會的大型企業，如台積電（2330）、大立光（3008），散戶與法人之間的資訊落差，就會比不常舉辦公開法說會的小型企業來得小。
以定期舉辦公開法說會的上述大型企業，只要散戶有持續追蹤這些公司的法說會 （或是成為定錨投資隨筆的忠實讀者），一定不會漏掉這些公司的重大訊息；但如果是不常舉辦公開法說會的小型企業，並沒有太多的公開消息可以參考，散戶就只能瞎子摸象，抓不到這些公司的營運重點。
2.分析能力落差太大，對珍貴訊息毫無感覺，不知道該從何分析起
最近看到台化公司的自結盈餘公告：
對於一個有經驗的塑化產業研究員來說，這些資訊已經足夠解讀出公司的營收及毛利率變化，但散戶看到這些資訊，恐怕沒有什麼感覺，甚至根本懶得花時間去看這些資訊，只想看比較有故事性的炒作題材。
如果這樣魯莽的投資人，都還能在市場上賺到錢，那還有誰該賠錢呢？
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