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黑傑克專欄》用特殊ETF 替震盪行情買保險
撰文者：黑傑克（李挺生） 更新時間：2018-05-16
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在1月底之前，富邦VIX的股價是緩步下跌，這是衍生性金融商品隨著時間價值消逝而產生的正常反應，也是本專欄過去、未來會反覆提醒讀者的地方，以衍生性金融商品作為標的之ETF，不可以長期投資，因為沒行情的時候，時間價值會不斷消耗！可是，從1月30日開始，這個基金突然醒了，開始跳空往上，後續短短5個交易日，股價從5.77元一度衝破10元（詳見圖1），對照當時大盤急殺，顯示這檔ETF在恐慌時候的獨特威力，這也是它被稱為「恐慌指數」的原因。
我們無法預測未來，也不需要預測，只要知道確定會發生的事件，或是出現對於股市比較不利的事件時，例如：選舉、升息、國際局勢往惡化的方向發展等，酌量投資些VIX指數，就可以達到緩衝的效果。今年是美國升息年，而且美國股市已經走了9年的多頭，就算不回檔也會有高檔震盪，每次聯準會開決策會議前，都有可能出現類似的空頭氛圍，就算不投資VIX指數，也該注意一下這個指數的變動。
衍生性商品有時間價值
長期持有將侵蝕本金
美國升息是因為物價有上漲的趨勢，但是，一聽到通膨就跑去搶衛生紙不會發財，投資人應該找出會漲得比通膨多的商品來保護自己的財產，甚至在這個過程中讓財富增值。
傳統的投資觀念認為，在通膨環境中，要投資實質物資才能保護財富不被通膨吃掉，例如：不動產、黃金、原料、農產品等，但是，真的去做時，專業知識、資金要求，以及實體物資儲存空間等問題，就侵蝕掉投資人抗通膨的作戰力。幸好有ETF，我們也可以跟富豪一樣規畫抗通膨的投資組合。
上期介紹過不動產REITs，這裡就不再重複，其他符合抗通膨的原物料ETF還有黃金、石油跟黃豆（詳見表1），都是很容易理解的商品。這3種ETF的發行基金公司，其操作模式跟其他ETF相同，也都是追蹤指數（原生型）、正向2倍（槓桿型）與反向型3種同時發行。但是我們以規避通貨膨脹為目的操作，就單純鎖定追蹤指數的原生型ETF即可。
筆者要再三提醒，不管VIX還是原料ETF，都是衍生性金融商品，不可以長期持有，當事件結束後，不管有沒有獲利，都該結清出場。假如市場沒有波動，造成這筆投資的虧損，就視為保險費支出。
學歷：台灣大學
經歷：網路公司總經理
現職：專業投資人、財經專欄作家
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