達人開講
從歷史故事，看今日貨幣制度
黑傑克專欄》沒有戰爭 也沒有泡沫！
撰文者：黑傑克（李挺生） 更新時間：2018-05-16
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建國百年迎來泡沫？穩健前景吸引台資回流
說到這，台灣最近也出了一本類似的暢銷書：《民國100年大泡沫》，沒耍那麼多陰謀，劇情更簡單：中央銀行基於某些考慮，強制把新台幣的匯率壓低，付出的代價則是讓超級多的錢在市場流竄，因此造成房價高漲、股票狂飆、物價飛升的泡沫現象。
泡沫，一定會破的。這種被資金硬灌出來的泡沫破了之後，將造成實體經濟重大傷害，原先以投機為目標的房地產、股票會崩盤，讓大家苦不堪言。這本書的作者不忍大家遭到這種下場，所以出版這樣的醒世真言。
百年泡沫與貨幣戰爭共同之處在此，借鏡2008年代末期日本因為泡沫經濟破滅之後的20年不成長，都想從這個案例反其道而行。《貨幣戰爭》的作者宋鴻兵認為，再怎樣，人民幣都不能升值，不然將重蹈日幣升值覆轍，因為那是惡魔黨毀滅其他國家發動的貨幣戰爭；《民國100年大泡沫》的作者王伯達認為，不能任令新台幣淹腳目，不然房產、股市這些不是實際生產商品的泡沫，也將把台灣帶上失落的20年。
兩個都錯，都忽略央行現在處境的兩難。第一，要穩定經濟發展，就不能讓失業率升上去，在景氣無感復甦的情況下，難以採用升息這個最直接有效的方式（編按：意指若貿然升息，恐消除泡沫不成，反阻礙經濟復甦）。此外，快速升息會讓不是泡沫的泡也破滅，正如所有的銀行都禁不起擠兌一般，如果速度沒控制好，原先想滅火的效果沒達到，想救的病人先被壓死了。這是前面講，沒有央行會回頭用金本位的主因。
第二個原因是，世界是平的。不是說地震把地球弄成平面，而是國際貿易與各項交流，讓國界不再是封閉的城牆。簡單說，穩定物價是央行的責任，可是埃及跟利比亞搞革命，弄到國際油價漲3成，這就不是任何央行可以解決的問題。
資金過多造成問題，大家都會找央行算帳，但它只能管住從銀行匯進來無根的熱錢，對於台灣同胞在海外賺的錢，不管是貿易、打工、繼承，或是投資得來的，它就管不住。自光復以來，除了少數幾個月之外，台灣的國際收支帳可都是正的。假如馬總統10年黃金時期的願景實現，這種錢進來的會更多。
推論疏失也就算了，他的建議錯更大，比方說賣台灣股票換中國股票，難道平均12倍本益比的台股是泡沫，35倍的A股不是？
好了，盡信書不如無書，別迷信「暢銷」，避免接收錯誤的建議造成損失。
從本書獲得的投資啟示：
1.對抗通膨不能靠黃金，穩定配息的藍籌股較實在
2.不動產不能全壓，容易成為政府打壓對象
3.新台幣會升值，泡沫才不會愈吹愈大！
【延伸閱讀】
大崩潰（北京郵電大學出版社）
石油世紀（時報出版）
本文作者擁有20年專業投資經歷，從外資投顧研究員出發，曾任基金公司產品規畫、基金經理人，2000年創設網路公司，從此脫離上班族生涯，改以創業者角度看投資。2005年赴上海，參與中國的公、私募基金運作，並涉足風險投資。作者自述，在這裡寫的，一定有理論根據、一定有人靠此發財、一定是作者自己繳過學費！但是修行在個人，祝大家發財。
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