精彩書摘
不論你的投資方法像柏格還是巴菲特，都需要這5步驟尋找安全邊際⋯⋯
撰文者：羅仲良 更新時間：2018-09-27
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這本書的作者喬爾．提靈赫斯特（Joel Tillinghast）是我的選股導師彼得．林區（Peter Lynch）過去在富達（Fidelity）的同事，彼得．林區也大力推薦作者和他的這本著作《大利從小》（Big Money Thinks Small）。這本書前面的幾個章節講了很多的「理論」和「專有名詞」。雖然道理都是好的但讀起來有點痛苦，常常讀沒幾段，就看到諸如「基本比率」、「敘事謬誤」、「後見之明偏誤」、「存續偏誤」、「確認偏誤」、「回音室現象」、「離散事件」這類會令我看了一頭霧水的專有名詞，讓我讀起來有種寸步難行的感覺。
所幸進入這本書的中段後，作者開始用比較多的實際案例來說明他想表達的內容，才令我讀起來比較有享受讀書樂趣的感覺，也學到一些很有用的觀念，像是作者提到會讓他緊張的6件事：
1.公司必須說謊才能生存。
2.微型會計師事務所。
3.內部董事會。
4.大量購併。
5.金融公司。
6.陽光天堂。
並舉了一些實例說明許多會計上造假欺騙的手法，並提出價值投資的4大要素：
1.高盈餘殖利率（低本益比）。
2.成長前景。
3.保護公司不受失敗威脅的護城河或競爭優勢。
4.對未來的確定性。
除此之外，這本書還有許多很受用的觀念，算是值得一讀有深度的好書。
本書佳句》
1.全書的架構分為5部份，包括：
①理性做決定。
②在能力圈投資。
③挑選誠實可靠的經理人。
④避開容易過時和陷入財務困境的公司。
⑤適切評估股票價值。
2.人們只該在股票定價錯誤時才進行交易，但許多人並沒有這樣做。
3.先有興趣才產生能力，如果你把選股當作是一場技巧挑戰賽，把股市當成比魔術方塊更令人著迷的智力遊戲，那麼，我和你一樣。
4.簡單來說，就是避免過度轉換標的（減少交易頻率），和試圖依據「它值多少」來投資，而不是以「接下來會發生什麼事」為基準。
5.一個人的情緒和他的知識成反比，知識愈貧乏，愈易受情緒左右。
6.把小型股或成長股目前的本益比，與其5年平均值相比較，通常沒有任何意義，因為公司的成長狀況和市場條件，可能已經徹底改變了。
7.唯有承認並正確找出問題所在，才能解決問題。無法處理事實的人，應該讓別人替他管錢。
8.如果你推斷的，是影響企業獲利的因素，而不是猜測市場價格或群眾心理，相信你的投資能帶來更多獲利。
9.投資：是經過透徹研究之後的產物，明白資本大體安全，還有適當的報酬。風險性投資：粗略的研究和整體性考量結合在一起。賭博：一味相信每件事都會以某種方式出現完美結果，又沒有佐證。
10.投資行為檢查表：
①你是否一直把企業獲利當作整體考量因素？
②你是否已做了足夠的調查，對結論感到相當安心？
③公司的業務是否會繼續維持穩健，讓你相信資本安全無虞？
④預期適當報酬是否合理？
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