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存股名單》年領股利50萬存股達人看中這4檔！3指標打造「零成本」金庫

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星大的「零成本投資法」跟一般存股型投資人的不同在於，他會不斷的動態調整持股，只要股價漲高，就賣出持股降低成本，將資金轉往更有效率的標的。

他所選的都是歷年可獲利、配息，且當年度營運有成長動能的個股，「即便股價未能反映成長，只要還能獲利、配息，抱著還是有收益。」星大說。

而這套方法不僅讓他的資產穩定成長，每年領到的股利也節節高升，而且選對標的，不用擔心股價不漲，因為堅守相對低點買進，套牢的時間也不會太長，且其間股利收入也能作為降低成本的來源，也因此，星大零成本的持股部位愈養愈大。

到底是如何選擇標的、何時買進、賣出？請見以下星大分享的方法：

實戰技巧
選股》以3條件篩選穩定獲利的企業
首先，星大會觀察以下3個條件：
1.近10年每股盈餘（EPS）皆為正數且配發股利：在不景氣的時候都能保持獲利且配息，表示這家公司的營運相當穩定，因此可以觀察每年的EPS是否為正數、每年是否都有配發股利。

最差的狀況是，近10年當中也要有9年符合條件，若上市未滿10年，至少也要有5年的數據為佳，若無完整的5年數據，寧願錯過也不要買錯被套牢。

2.觀察營收、毛利率、營業利益率和稅後淨利：接著來觀察幾項財務數據，包含營收、毛利率、營業利益率和稅後淨利，觀察時，星大比較在意的是「與該公司過去的歷史數據相比」，而非「與同業相比」。他解釋，因為每一家企業在市場上都有自己的定位，所以重點應放在該企業的營運變化。

他起碼會觀察近5年的數據，若是年報，就與前一年度相比；如果是季報，就與去年同季相比，若與上一季相比，會受到淡、旺季的影響，沒太大意義。

首先看到稅後淨利的金額，剔除金融海嘯前、後的最高點和最低點，看其餘年度是否穩定，而且這樣的穩定不應來自業外收入、支出的影響；其次，再來看毛利率和營業利益率以及營收，因為「沒有天天在過年的」，所以數據不可能只漲不跌，只要維持在一個區間都算正常，當然，能持續往上成長最佳。

雖然配發股票股利能加速放大持股部位，但若公司只配發股票股利不見得是好事，有可能是公司缺錢，且股本膨脹後，未來獲利若未能跟上，同樣的稅後淨利除以膨脹後的股本，EPS會變低，配發的股利就會受到影響。因此選擇同時配發現金、股票股利（比重3：1），以及只配發現金股利的成長股為優先。

而且星大強調，這幾個財務數據並不是其中之一下降就不好，應將毛利率和營收搭配著看，找出企業成長或衰退的關鍵，較需要在意的狀況是：兩者皆下降；或毛利率不變、營收下降；或毛利率下降、營收成長（詳見表2）。

為何營收成長仍要特別注意呢？因為萬一公司是以流血殺價的方式競爭，雖然存貨都賣出了，但毛利率卻大幅衰退甚至為負值，那獲利表現肯定也不會太好，而且當營收成長這個條件不具備時，很容易進入營收、毛利率齊降的階段，獲利會大幅衰退。

3.現金流正常：除了每年營運狀況穩定，現金流量表也要無異常，即無特別大的現金流出才佳。因為有些企業要擴大產能，可能在某一個年度會有大筆現金流出，用來買地、蓋工廠等，雖然對於日後營運應有正面挹注，但若要等到擴廠完成，通常都是1∼2年後的事，股價跟股利屆時才能反映獲利，資金效率將受到影響。

因此，若發現某家企業有一年的現金流異常，確定對未來有正面幫助後，可先納入觀察名單，不用急著買進。

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