達人開講

中國A股去年整體獲利下降，達人怎麼看？目前不宜樂觀，長線可趁下跌、低接產業龍頭股

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以個別公司而言，2018年淨利潤前10大公司中，除了中國石化外，其餘都是金融業，2019年第1季則是全部被金融業包辦。

資料來源：Wind

根據最新的A股財報，投資人應該掌握的方向，整理如下：
1.A股獲利仍處於下行階段：2018年的A股整體獲利成長幅度不如2017年，2019年在中美貿易戰的影響下，目前也不宜過於樂觀。

2.獲利下行階段，逆週期產業崛起：2018年期間，週期性行業的成長快速，2019年第1季卻輪到逆週期產業表現，逆週期產業通常被視為防禦性產業，在經濟下行階段時，成長力道相對穩健，也比較有機會獲得資金的青睞。

3.經濟下行階段，「大者恆大」、「強者恆強」的趨勢更明顯：誠如美國股神巴菲特所言「退潮時，才知道誰沒有穿褲子？」不論是主板獲利成長優於中小板、創業板，或是各產業龍頭企業的營收與獲利增長力道大於整體A股的，均驗證了這樣的道理。

如今中美貿易戰再度陷入緊張局面，美國5月10日開始對中國2,000億美元商品加徵關稅後，中國政府也宣布，6月1日起，將針對已加徵關稅的600億美元清單、逾5,000種美國商品，分別加徵5%到25%的關稅，雙方目前看起來似乎都沒有退讓的打算，美國加徵中國關稅的滯後效應會發酵至何時，變得更難預測。

由此估計，接下來至少半年內，大概都還是相對不受景氣影響的逆週期產業的獲利成長會比較穩健，但這不代表週期性產業就沒有投資契機，週期性產業的龍頭股若續跌，應該就是逢低進場的機會。

當然，投資策略仍要應個人的操作習性、資金部位而異，比方說，長線投資人或許可以趁週期性產業龍頭下跌時再進場，但未必適合短線操作者。投資人釐清自己的屬性後再順勢而為，才是王道。

本文經授權轉載自Moneybar
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