股票投資術
你知道台股有164檔股票連3年淨利成長嗎？用3條件，挖出漲幅40%的飆股！
撰文者：HC-Sunny愛Money專欄 更新日期：2020-01-07
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原文：基本面投資人找到飆股的關鍵指標
股價上漲的主因
股價會上漲最主要的2個原因，第1是良好的基本面，第2則是人為炒作。
先提人為炒作，可能是因為某個熱門題材，在不理性的追捧之下使得股價飆漲，而公司的股價就像氣球般，膨脹得很快，而破掉也只是一瞬間的事。股價容易暴漲暴跌，原因就是沒有任何基本面的支撐。就安全性而言，人為炒作的股票風險極高，所以一般散戶盡量不要碰。一般會建議散戶投資人，應專注在我們可以掌控的事情上，也就是從基本面下手。我們應該探究什麼樣的基本面會使得股價上漲。
股價會上漲，從基本面的角度來看，最主要的原因就是營收成長或是淨利成長，進而使盈餘（EPS）成長，當1間公司盈餘高，市場就會願意給予較高的評價，就會提升其股價。
我們舉一個簡單的例子來說明股價為什麼有漲跌。如下表，假設市場目前只有A、B兩間公司，A公司一年可以賺3元，B公司一年可以賺5元，假設兩者目前股價都是50元，算起來A公司的本益比為16.67倍（股價50元／盈餘3元），B公司的本益比為10倍（股價50元／盈餘5元），如果你是投資人想要挑選一間公司來投資，應當會優先選擇本益比較低的B公司，同樣都是投資50元的股價，B公司的獲利較高，預期可以給股東較高的報酬。
對於市場上投資A公司的人來說，若是他發現B公司為同樣股價，但獲利能力卻較好，那麼他就會賣掉A公司持股，轉而投資B公司。投資A公司的人若持續拋售，就會使得A公司的股價下跌。而B公司由於買盤進場，就會使得股價上漲。如下表，A公司假設只剩下39元，反之B公司可能漲到65元，兩者之間的本益比評價會趨於相似。
上面雖然是一個簡單的例子，但可以清楚的傳達出整個市場上的投資人，都會利用目前已知的財報數字，即時買賣進而使股價在一個合理的位置，所以投資要賺錢，有幾件事情：
1.資訊取得要夠快。如果你是看新聞才知道某一檔有成長的潛力，通常你看到，股價已經反應完畢，這時候你殺進去，就等著收碗盤，大戶都把好吃的菜給吃光了！
2.懂得消化財報數字，找出優質基本面的公司。這市場中有無數專業的會計師或是專業分析師，散戶就有如小蝦米要對抗大鯨魚，想要好公司又想要買在便宜的價格，實在難之又難。
3.敏銳的觀察力與前瞻性。股價其實就是反應著一間公司的未來性，若有敏銳的觀察力跟前瞻性，你才知道資金往哪兒跑。
散戶的優勢
1.投資自身最了解的產業
如果你是公司內部人，你清楚公司的營運狀況，或是對於某個產業非常了解，如此就要善加利用，讓自己的優勢放大。反過來說，對於不懂的產業不要一股腦兒就衝進去，當你沒做充分研究，就會提高風險，賠錢了還不知道是什麼原因。
2.在第一線深入觀察市場
留意生活週遭的資訊，例如搭電梯看一下是什麼品牌，進去大樓看看保全是用哪一家的？比較常去7-11還是全家，買東西看一下標籤廠商是哪間，常吃的藥是哪個藥廠做的，去銀行辦事看排隊人潮多不多，大家電信公司都用哪間等等。散戶可以在第一線做觀察，一間公司的營運狀況從我們日常生活就可以略知一二。
3.趁虛而入，找出好公司等待好買點
散戶簡易投資法則：第一找到好公司，第二找到好買點，第三抱得長長久久，最後賣在好價格。找到好公司以後，就要像釣魚一樣，耐心等待好的機會。投資要成功，買在好價位就成功了7、8成。雖然市場總是非常有效率，甜美的價位不常發生，但偶爾仍會出現好的時機點。例如市場大跌，不理性的投資人亂砍股票，你知道公司的基本面還是非常不錯，這時候就要大膽買進。
找出飆股的最佳指標：淨利成長率
淨利也叫淨收益或純益，指的是公司的營收扣除各種成本及所有支出後，最後收入口袋裡的錢。淨利表示一間公司在一年期間營運下來的成果。而淨利成長率，指的是淨利從前一年到今年，這段期間的成長或衰退幅度。
以下表為例，2017年淨利為100億元，2018年的淨利成長到110億元，那麼淨利成長率的算法為（110-100）／100＝10%。而2017年淨利為100億元，2018年的淨利若衰退到90億元，那麼淨利成長率的算法為（90-100）／100＝-10%。
淨利成長率＝（期末－期初）／期初。
一間公司的淨利若可以連續每年成長，表示公司營運狀況佳，處於正在成長的階段，一般來說市場會認為這樣的公司未來相當看好，因此投資人就會給予較高的評價，股價就有比較高的機率會上漲。道理很簡單，你會希望你投資的公司一年賺的比一年還多，還是一間獲利不穩定時常衰退或是上下起伏的公司？
只要認真去思考什麼樣的股票大家會搶著買，那麼它上漲的機會就相當高。但我們要的不是題材炒作，要的是公司營運上實實在在的獲利穩定。
我們設定以下篩選條件，最主要抓出3年平均淨利成長率＞5%的公司，再輔以睡美人希望平均每年有5%的殖利率條件：
1.近3年平均淨利成長率＞5%。
2.近3年平均殖利率＞5%。
3.有3年漲跌幅數據。
以這樣的條件下，在台股市場中我們總共篩選出164檔股票，其中有154檔過去3年的股價漲跌幅為正，也就是說只要投資以上篩選條件的公司，勝率就達到93.9%。在這麼多檔股票當中，股價漲跌幅最高的可以到257%，而中位數則為39.95%。另外別忘了，這個股價漲跌幅只包含價差的部分，因為我們還有設定平均殖利率5%，所以3年至少可以拿到15%的利息，所以整體報酬還會加上15%。
如果你想要找到更強勢的成長股，甚至淨利成長率最好年年為正，有些公司3年內只有1年淨利爆發，而其它2年卻負成長，像是這種公司就不夠穩定，不會是首選。
有人或許會認為，過去淨利成長不代表未來也一定會成長，是的！這個指標只是其中之一的利器，提出來只是讓投資人多一個武器。除了這個篩選指標以外，還必須加入其它的指標判斷再輔以護城河分析，才會讓投資更穩固。想要用一個指標就打遍天下無敵手，這是不可能的。
本文授權轉載自Sunny愛MoneyETF理財網，非經同意禁止轉載
作者為清華大學資訊工程系、台灣大學數學系碩士畢，現職科技公司資深軟體工程師。逾十年的投資實戰經驗，曾出書《睡美人投資法則》。部落格文章多次受《Smart 自學網》《商周財富網》等邀請轉載。也曾接受《今周刊》、《鏡週刊》媒體採訪。2014 年創立 HC 愛筆記財經部落格，目前總瀏覽人次達 190 萬。自身投資哲學首在降低投資成本，輔以全球化的股債投資組合，是買進並持有的長期投資人，也期許每位散戶都能成為自己最佳的投資理財顧問。
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