股票投資術

美國連續升息、公債價格來到甜蜜買點，現在進場穩賺不賠嗎？他提醒：要注意背後的高殖利率風險

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鎖住高殖利率，利差價差兩頭賺？
近期大量存股族紛紛轉行變成了「存債族」，各種買入長天期的債券ETF。背景是這樣，因為美國高通膨加上聯準會的瘋狂升息，導致美國各種年期的公債殖利率大幅上升，債券終於變得很有吸引力，價格正來到數十年難得一見的甜蜜買點。

圖1：美國公債殖利率（短中長期）大幅上升

圖片來源：YCHARTS

圖2：美國公債ETF價格走勢

圖片來源：YCHARTS

國內許多投信業者也建議散戶現階段可進場「鎖利」，利用長天期的的高評等債券，把利率鎖在當前的高水準。而且一旦升息過度導致經濟衰退，股市愈跌，聯準會在將來就愈有可能降息救市，我們都知道債券價格和殖利率呈反向關係。

圖3：債券價格和殖利率呈反向關係

圖片來源：清流君

代表現在買債券將來還可以賺一波資本利得，因為是持有長天期債券ETF，不但可以鎖住目前的高殖利率，而且只要持有的時間夠長，穩定賺取利息，基本上不太可能發生任何虧損。從歷史來看，在聯準會升息完畢，長債表現的確優於大盤。

圖4：聯準會升息後，長期債券表現優

圖片來源：清流君

許多投資達人也認為就投資價值來說，目前是債優於股，宣稱現在是百年難得一見、千載難逢購買債券的好機會，這樣操作不但可以賺到利差，持有1年還有機會賺到價差，在種種誘惑之下，我看很人都忍不住大舉進場投入債市。

比較熱門的像是元大美債20年（00679B），殖利率有4％多，今年以來受益人數大增，受益人數破3萬人，成長近3倍，國內所有債券ETF的第1名。

圖5：元大美債20年成長將近3倍

圖片來源：清流君

圖6：元大美債20年規模、受益人數

圖片來源：集保結算所、元大投信

另外元大投資級公司債（00720B）和中信投資級公司債（00862B），目前這2檔債券ETF的殖利率也都來到了6％以上，比很多金融股的殖利率都還要高。很多人覺得現在進場這些高配息商品，就等於先鎖住6％年化報酬，事實真的是這樣嗎？

圖7：00720B殖利率表現

圖片來源：清流君

圖8：00862B殖利率

圖片來源：清流君

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