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華南金、國泰金殖利率不佳，該賣嗎？艾蜜莉分析：公司政策差異，關鍵是這點

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圖片來源：達志影像

趁著假日，我趕快整理了一下，艾蜜莉定存股App中8檔金融股的殖利率，包括：富邦金（2881）、國泰金（2882）、中信金（2891）、玉山金（2884）、第一金（2892）、華南金（2880）、兆豐金（2886）、合庫金（5880）。

因為有發現金股利、股票股利，為了讓衡量標準一致，換算股票股利的方式，是把股票以目前收盤價賣掉並換成現金後來計算殖利率。

舉例來說，富邦金今年發0.5元股票，等於持有1張股票可以領50股的股票股利，把50股以59.1元賣出（5月5日收盤價）的話，可以拿到2,955元，再加上1,500元的現金股利，合計有4,455元的現金，如此計算下來，富邦金的殖利率就是7.5%左右。

上述8檔金融股的股利經過換算後，會得出以下的殖利率（均以5月5日收盤價計算，請留意殖利率會隨著股價而變動）：富邦金7.54%、合庫金6.84%、第一金5.95%、玉山金4.56%、兆豐金4.42%、中信金4.34%、華南金2.68%、國泰金2.11%。

排名下來，富邦金的殖利率是最高的，最低的是華南金和國泰金，其他都有4%以上。2022年金融股遇到這麼多狀況，其實今年發的股利，我覺得都還算不錯了。

再來看一下華南金和國泰金：華南金今年沒有動用到老本，卻是16年以來第1次沒有配發股票股利，不過，發了0.59元現金股利，其實按照歷年狀況來說不算低；而國泰金則是受到國泰人壽不上繳現金股利的影響，動用老本，發了0.9元的現金股利。

之前有大大問：富邦金的富邦人壽也沒有上繳股利，為什麼兩者會差這麼多？

事實上，歷經2022年，各大金控除了第一金是正成長以外，其他都是呈現衰退，而富邦金和國泰金的EPS仍是獲利冠亞軍，穩坐2大龍頭位置，所以用獲利能力來看，退步的程度差不多（富邦金和國泰金都是衰退約7成）。

只是，富邦金有用老本多發了股票股利，加上因為子公司上繳的現金比較多，因此現金股利也多一點，整體殖利率才會比國泰金好看很多（不過最主要還是差在股票股利）。

那為什麼國泰金不跟著發股票股利就好？

其實股票股利不是萬靈丹，因為發股票股利，代價是股本會膨脹、變大，未來的EPS就會被稀釋，從這一點來看，我覺得是富邦金對未來比較樂觀而且比較敢衝，而國泰金相對保守一點，才沒有發股票股利。這不代表國泰金不好，只是說2家公司的政策方向不一樣。

以結論來說，雖然國泰金或華南金相較於其他金控，今年發的股息不盡人意，但一家公司的好壞，也不會單以1年、2年的殖利率來評論，既然當初選擇了，只要那個選擇的理由還在，就堅持下去吧！

當然，還是希望今年金控業回到正軌，恢復過往發股息的實力！

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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