ETF獲利術
00949復華日本龍頭ETF募集！募集時間、成分股、特色重點全剖析-Smart智富ETF研究室
撰文者：謝宜孝 更新日期：2024-06-12
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
復華日本龍頭（00949）是國內第4檔聚焦日本市場的日股ETF，追蹤「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，成分股為30檔。發行價為每股15元，於2024年6月12至6月14日進行首次募集（IPO），預計於2024年7月1日掛牌。
不讓台股ETF專美於前，近期有檔日股ETF新兵——復華日本龍頭（00949）問世！不過為什麼這檔ETF會主攻日股市場？00949又有何特色？與國內既有的日股ETF哪裡不同？
●為什麼ETF布局日股？甦醒雄獅、擺脫失落的30年
●復華日本龍頭（00949）募集資訊
●00949特色重點
●00949基本資訊
●00949配息
●00949選股邏輯
為什麼ETF布局日股？甦醒雄獅、擺脫失落的30年
不只台、美股牛氣沖天，近年的日股表現猶如甦醒雄獅般屢屢創高！以日經225指數為例，在1990年8月後指數就再沒站上3萬點，直到近30年後的2023年5月時才回歸3萬大關！而指數在今（2024）年4月時更觸及4萬點、再創新猷！日股的強勁表現不只受巴菲特青睞（布局5大商社），更成為ETF布局的新焦點。
復華日本龍頭（00949）募集資訊
1.募集時間：2024年6月12（三）～6月14日（五）
2.掛牌時間（預計）：2024年7月1日
00949特色重點
1.年配息
00949是目前4檔日股ETF裡「唯二」有配息設計的ETF，與元大日經225（00661）同樣為年配息（11月除息、無收益平準金）。不過要注意的是，有配息設計不代表一定會配息，如00661成立至今皆未曾配過現金股利，未來是否分配仍得依基金業者評估和決議。2.多元選股因子
與其他日股ETF最大的差異之處在於00949含有更多元的選股因子、跳脫單純以市值為主的篩選邏輯，如前述提及的基本面檢驗3指標、海外營運指標...，也是它最大的特色。
3.無漲跌幅限制
另外要注意的是，這類投資海外市場的ETF無漲跌幅限制，得留意波動風險。
00949基本資訊
00949發行價為每股15元，申購期間需以「張」為單位，每張為1萬5,000元。
經理費率和保管費率上，兩者皆隨基金規模做級距調整、各有2種級距。經理費率為0.55%、0.6%、與國內其他日股ETF無太大差異；與其他日股ETF差異較大的保管費率、落在0.12%、0.15%，費用率相對較低。
表1：復華日本龍頭（00949）基本資料
名稱（代號）
| 復華日本龍頭（00949） |
募集時間
| 2024.06.12（三）～06.14（五） |
追蹤指數
| NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數 |
每股發行價（元）
| 新台幣15元／股 |
每張申購金額（元）
| 1萬5,000元／張 |
成分數（檔）
| 30檔 |
經理費率（%）
| 100億元（含）以下：0.6%
100億元以上：0.55% |
保管費率（%）
| 100億元（含）以下：0.15%
100億元以上：0.12% |
指數調整頻率（調整月份）
| 成分股審核調整：6月
成分股權重調整：6月、12月 |
收益分配（除息月份）
| 年配（11） |
收益平準金
| 無 |
風險報酬等級
| RR4 |
註：00949每年6月換股；每年6月與12月調整成分股權重
資料來源：復華投信
整理：謝宜孝
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00949配息
在收益分配上，00949採年配息（每年11月除息）、無收益平準金。
00949選股邏輯
00949追蹤「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，以東京證交所（不分一部、二部）的上市股票為母體，再透過「市值與流動性」、「基本面檢驗」、「海外營運指標」這3道手續篩選，重點簡述如下：
表2：00949選股邏輯
選股池
| 東京證交所上市股票 |
市值與流動性
| 市值：50億美元以上
流動性：近3月交易額200萬美元以上（新成分股） |
基本面檢驗（3項至少符合1項）
| 1.產業市占率排行前40%
2.投資現金報酬率排行前40%
3.過去3年息稅前利潤（EBIT）排行前40% |
海外營運指標（需全數符合）
| 1.海外營收占公司比重＞25%
2.海外客戶數占公司總客戶數＞50% |
註：
1.產業別依FactSet Rbics level 4產業分類系統，目前level 4共有317種產業
2.「EBIT」全名為「Earnings Before Interest and Taxes」，指公司在扣除利息和所得稅前的利潤
資料來源：復華投信
整理：謝宜孝
|
基本面檢驗上有3種指標——產業市場占率、投資現金報酬率和息稅前利潤（EBIT），三者指標中只要有其中一項排行前40%即可。而這3項指標的目的，很顯然地就是想挑出特定產業裡的佼佼者。
另外在「海外營運指標」中看的是公司的「海外營收比重」以及「海外客戶比重」，也就是來自海外營收必須占公司總營收1/4（25%）以上，海外客戶數得占比過半（50%），兩條件皆須符合的公司才能獲選。
在上述這2大條件的設定下不難看出，企業不只在所屬產業必須名列前茅外，還得在海外市場中占有一席之地才行。
最後一步，指數會再從符合條件的公司中，再挑出各產業營收市占率前3名的公司（排除菸草、酒精等爭議公司），市值最大的30家企業獲選為最終成分股。在權重分配上採市值加權市值愈大、比重愈高，指數於每年6月進行再平衡（換股＋調整權重），另一次權重調整則落在12月。
00949成分股與產業布局
與目前國內其他3檔的日股ETF相比，00949在前3大產業布局的比重數值上有明顯不同，00949著重在非核心消費（32.14%）與工業（30.84%）上、兩者比率都超過3成；至於前10大持股則多有不少個股重疊，不過00949掛牌後產業與成分股布局仍有異動的可能性。
表3：4檔日股ETF產業與成分股比較
名稱（代號）
| 富邦日本（00645） | 國泰日經225（00657） | 元大日經225（00661） | 復華日本龍頭（00949） |
追蹤指數
| 東証股價指數（TOPIX） | 日經225指數（Nikkei 225） | 日經225指數（Nikkei 225） | NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數 |
前3大產業（%）
| 工業（22.12）
非核心消費（16.97）
資訊科技（12.02） | 資訊科技（24.69）
非核心消費（18.99）
工業（15.29） | 資訊科技（23.40）
非核心消費（19.96）
工業（17.45） | 非核心消費（32.14）
工業（30.84）
資訊科技（23.21）
|
前10大持股（日股代號、比重%） | 豐田汽車（7203 JP、4.95）
三菱日聯金融（8306 JP、2.35）
索尼（6758 JP、2.29）
東京威力科創（8035 JP、1.83）
三菱商事（8058 JP、1.82）
日立（6501 JP、1.76）
基恩士（6861 JP、1.75）
三井住友金融集團（8316 JP、1.56）
三井物產（8031 JP、1.50）
信越化學（4063 JP、1.38） | 迅銷（9983 JP、10.41）
東京威力科創（8035 JP、8.69）
軟銀（9984 JP、3.94）
愛德萬測試（6587 JP、3.33）
信越化學（4063 JP、2.45）
KDDI（9433 JP、2.09）
發那科（6954 JP、1.90）
泰爾茂（4543 JP、1.73）
大金工業（6367 JP、1.73）
東京電器（6762 JP、1.71）
| 迅銷（9983 JP、10.41）
東京威力科創（8035 JP、8.29）
軟銀（9984 JP、3.74）
愛德萬測試（6587 JP、3.15）
信越化學（4063 JP、2.44）
KDDI（9433 JP、2.08）
發那科（6954 JP、1.82）
大金工業（6367 JP、1.71）
泰爾茂（4543 JP、1.70）
東京電器（6762 JP、1.67） | 豐田汽車（7203 JP、15.0）
索尼（6758 JP、9.9）
東京威力科創（8035 JP、6.6）
三菱商事（8058 JP、5.9）
日立（6501 JP、5.7）
任天堂（7974 JP、5.4）
瑞可利控股（6098 JP、4.8）
三井物產（8031 JP、4.8）
迅銷（9983 JP、3.7）
武田藥品工業（4502 JP、3.7） |
註：最新產業及持股資訊依官方公告
資料來源：證交所、XQ全球贏家、基金月報（2024.04.30）
整理：謝宜孝
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簡單來說，00949是一檔專門鎖定日股的ETF，並利用多元選股因子，從各大產業中挑出體質良好、市占率高且極具競爭力的產業資優生，欲一次打包日股中各產業裡的龍頭股。至於這樣設計能否帶來更亮眼的績效，仍待時間觀察。
以上資訊僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資時請自行審慎評估、自負盈虧。
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