股票投資術

封面故事搶先讀◆2025年降息循環將展開 3大方向布局2025年

撰文者:編輯部 更新時間:2024-12-01 瀏覽數:685

圖片來源:達志影像

2024年聯準會(Fed)啟動降息循環,但美國10年期公債殖利率卻跌破許多投資人眼鏡,不降反升,一路由3.6%奔向4.5%,甚至比2023年底還要高。明明是降息,為何10年期公債殖利率升不停?

一來是市場在降息前降息預期太過樂觀了,預期利率會降至3%以下,然而,《Smart智富》月刊本次採訪多位專家皆認為,本次降息循環終端利率至少會是3.5%以上,甚至在2025年能不能一路降息到底,都打上問號。


實際上,最新聯準會會後聲明,以及主席鮑爾(Jerome Powell)都暗示不排除12月暫停降息的可能性。

降息程度不如市場先前預期,一來是美國經濟陷入衰退的風險正在消退,近期各項經濟數據出爐顯示美國經濟仍強韌。

更何況,還有二次通膨的可能,特別是在川普(Donald Trump)再度當選美國總統,以及共和黨橫掃國會之後,因其政策皆偏向擴大財政支出、減低稅收,將讓美國財政赤字惡化,增加通膨風險。

也因此,綜合以上的狀況,多位專家都將此次降息循環類比於1995年的「緩而淺」的降息循環。淺降息環境之下,怎麼投資最有利?建議投資人往以下3大方向佈局:

1.做多股市,追求報酬

股票將是2025年重要的報酬來源,美股、台股在2025年都有望再見雙位數成長,美股的投資廣度會更加擴大,不再只會由少數股票領漲,隨AI趨勢發展,相關基礎建設、應用題材等趨勢可能都會出現新的市場贏家。

台股方面,AI相關供應鏈仍是2025年核心配置,但可適當減碼高漲的股票。除此之外,可關注,如設計IC、車用、蘋果供應鏈等低基期族群的轉機機會。

2.債市賣長買短,聚焦優質債鎖息差

2025年債券在投資操作上,應該聚焦於BBB、BB級的中信評公司債,鎖定6%左右的息差。且在財政赤字惡化、二次通膨升溫前景下,應要縮短存續期間,賣長債轉向短債,避開20年、30年以上的超長期美國公債。

3.配置5%~10%黃金資產,抗衡政治風險

降息環境有利黃金,黃金更被視為理想的地緣政治以及財政風險的避風港,從俄烏戰爭開始,多國央行增加黃金配置,提供黃金結構性買盤支撐,金礦股也可望見到估值修復行情,建議配置5%~10%黃金資產。

更多內容,請詳見《Smart智富》月刊316期封面故事報導。

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