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00713配息縮水，該賣嗎？艾蜜莉：高股息ETF調整配息是必然，重點是初衷

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圖片來源：達志影像

摘要

高股息ETF的選股邏輯，主要用意是找出配息高、殖利率高的股票作為成分股，領取成分股的股息後再配發給投資人，所以最穩定的配息來源，是「成分股本身配出的配息」而不是資本利得。

元大台灣高息低波（00713）公布最新配息，這次配1.1元，讓不少持有的大大在連假過得不太愉快。因為前幾季都是配1.4元，這次一縮水就少了0.3元（約21%），甚至看到有大大說「低波怎麼變成低息了…」，不急，先冷靜一下，來看看00713怎麼了（編按：本文撰於2025年6月2日）。

客觀看一下「調降配息」這件事，之前也提過幾次，高股息ETF的配息縮水是必定會發生的事，不只00713，包括元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）、群益台灣精選高息（00919）也都會遇到。

過去幾年因為市場走多頭行情，ETF的持股大漲特漲，因此ETF本身也賺進大把的價差，而ETF在配息的時候，會把這些價差（資本利得）也一併作為股息配出，才讓我們看見那些年化殖利率接近10%的好光景；但也因為數據太漂亮，近兩年開始存高股息ETF的大大，就誤以為年化殖利率10%是常態了。

但再回到原點，仔細思考一下高股息ETF的選股邏輯，主要用意是找出配息高、殖利率高的股票作為成分股，領取成分股的股息後再配發給投資人，所以最穩定的配息來源，是「成分股本身配出的配息」而不是資本利得。

正常來說，以個股配息長期來看，殖利率大落在5%～6%，既然連主要的配息來源都沒有到10%了，要是股市表現不好，個股沒有足夠漂亮的「資本利得」，光靠成分股的配息，高股息ETF自然無法長期維持在年化殖利率10%以上，這也就是為什麼說「股息縮水」是必定會發生的事情。

這次00713先行調降股息，我覺得比較像是給自己和投資人喘口氣，彈性應對未來波動的空間，並把「年化殖利率10%」的狀況回歸到合理水位，所以，要是把殖利率的高峰視為常態，現在遇到下修，確實會比較失望。

但如果我們本來就以4%～6%的年化殖利率來作資產配置，多出來的殖利率當作紅利的話，面對這次調整，也比較能夠以平常心看待。

假設00713未來4次都是以1.1元配息的話，年化殖利率其實還是有8%以上，也還不低；再者，00713追蹤的高股息低波指數，挑選的是本益比合理、股價不易大起大落的成分股，包含電信、食品、金融等防禦型產業。

最後，要不要賣掉？要不要轉換標的？

這個問題要回到我們本身的預期：如果原本以10%的年化殖利率預期進場，那現在確實需要重新檢視一下配置；但若原本就希望它扮演的是長期現金流的穩定角色，就沒必要因此緊張了。

溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！

1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。

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