ETF獲利術
債券ETF直直落，究竟還能不能買、繼續抱嗎？分析師曝不虧損的2種選擇
撰文者：黃御維 更新時間：2025-06-12
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債券ETF的隱憂：沒有「到期日」
然而，債券ETF跟個別債券有個關鍵差異——它沒有「到期日」。
個別債券會隨著時間流逝，存續期間會自然縮短，因為個別債券終究會到期；但債券ETF會不斷調整投組，裡面的成分債券會到期也會持續購買新債，因此存續期間幾乎不會下降。
這意味著，只要你持有該債券ETF（或基金），每一天都在承受與當初相同的利率風險。
以上面聯博的全球非投等債基金舉例，存續期間為3.57年，接下來3.6年的市場利率都沒變，那你大概能賺到當初預期的殖利率8.39%。但如果持有第2年時，市場利率上升1%，你就會面臨3.57%的淨值下跌，且必須再持有至少3.57年才可能彌補損失。
也就是說，市場利率只要不斷上升，你在債券ETF或基金裡的損失就會一再發生，即便你很有耐心地持有多年也無法化解。
因為債券ETF的存續期間每天都在重設，等於你每天都重新曝露在風險之中。
另外，上面的存續期間的說明是以美國政府國庫券說明，其信用風險幾乎非常低，也就是美國政府不會倒債的意思，若你選擇單一公司債進行投資，則債券信評將反應其信用風險。
存續期間怎麼選？關鍵看利率方向與風險承受度
如果你認為市場利率接下來將升息，或者只是希望穩定領息、不想承受太大價格波動，那麼「短天期」會是比較穩健的選擇，像是5年、3年、1年甚至更短天期的公債或公司債，都能有效縮短投資組合的存續期間。這類債券波動小、到期快，讓資金調度更具彈性，較能因應升息時期的不確定性。
反過來說，若你判斷利率將進入降息循環，或是希望先鎖定長期收益、順勢賺取未來的資本利得，那麼就可以考慮拉長存續期間，配置像是10年、20年，甚至30年以上的美國公債或企業債。這類長天期債券一旦搭配利率下行，除了領息，更有機會因價格上揚而獲利，但天期越長，波動越大，基本上與股市的波動不相上下，不太具有避險的效果。
你以為「安全」的債券，其實沒那麼保守
這篇文章，是因為很多人誤解了債券和虧損的真正含義。撇開信用風險不談，債券其實就是一份合約，只要你願意等到到期，就能穩穩拿回當初約定的本息。
問題在於，很多人把債券當成一種「不會波動的安全資產」，這種想法在現在這個升息環境下特別危險。尤其當你投資的是長期債券或債券基金時，價格波動其實非常劇烈。
如果你真的想要穩健避險，應該選擇短期個別債券（像是短期美國國庫券）。這樣不但能更快拿回本金，就算利率變動，價格也不容易大幅下跌。萬一你真的必須提前賣出，損失也比較有限。
總之，如果你不想在債券上虧損，你有2個選項：買「短期債」，或「學會等待」。
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理財W實驗室/黃御維 Wilson
我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。
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