ETF獲利術
00878、00713、00929…高股息ETF大買電信股有道理？電信三雄成ETF的「高息密碼」？
撰文者：玩股網／玩股神探 更新時間：2025-06-30
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
電信股的未來發展看起來都不太妙，但為什麼電信股依舊受到法人青睞？這個就要回到基本面還有股價表現來研究，接下來我們就以3大面向——「配息能力」、「抗跌能力」還有「大戶持股角度」來找答案。
年初我就跟大家說過要做好資產配置，不應該只有股債2種，最近也開始聊個股的抗跌組合，其中一檔股票是中華電信。電信股是真的很抗跌，在我們錄影這天，台積電距離前波高點還有十幾趴，但中華電前兩天已經創新高了。
這集想跟你更深度聊聊，電信3雄為什麼這麼能抗跌。
最近電信股在台股爛盤中異軍突起，中華電信股價創新高，還上了PTT的股板。不過如果你有印象的話，我們過去的影片就已經談過好幾次，在大多頭的時候，大家都看不起電信股，但遇到空頭修正，你就會發現中華電信在跌多漲少的空頭市場，可說是「定海神針」的角色。
不過就算遇到空頭可以抗跌，也不代表產業回春，電信業這幾年確實是愈來愈辛苦，股價穩定純粹是因為市場資金有避險需求的關係。不過想投資電信股之前，儘量還是要多瞭解一點，我幫大家先抓出幾個電信產業的現況。
電信產業3大現況
資本支出
首先是電信業的資本支出非常貴。現在每一家電信業都在拚5G建設擴張，還要同時兼顧4G用戶，軍備競賽停不下來。
以中華電信為例，最新公布2025年財測，資本支出準備砸下323億6,000萬元去擴張，相比2024年又增加了33億7,000萬元，除了設備汰舊換新，最重要的是繼續投資5G建設（中華電信官網），同一份報告的稅後淨利大概是360億～370多億元，但如果扣掉資本支出，那大概是不到50億元。
5G轉換率
再來是5G轉換率非常低。
根據NCC統計，2024年年初5G用戶滲透率是29%，年底增加到34%，一整年才多了5%轉換率，尤其是2024年國內3G服務已經全部停止，大概有180萬個用戶，結果整年才增加5%轉單，這轉換率低到電信商淚流滿面。
時間拉到2025年最新數據，目前5G用戶滲透率大概是37%，也就是說到現在為止，還有超過大半的人都還在用4G，似乎沒有一定得加錢升級的動機，這導致電信業開始內捲，手起刀落砍5G費用來拚轉換率。
你想，擴張5G設備需要一直燒錢，同時還要自砍月租費，聽起來就是敗家子的路線，賺錢難度愈來愈高。
數據需求
最後是數據需求更大。
根據資誠發布的《2023-2027全球電信產業展望》來看，裡面提到5年內影音流量會大增，加上未來什麼設備都開始物聯網，數據隨時要上傳網路，所以全球電信網路的數據消費量可能跳增3倍。
不過當時這份報告還沒把AI應用算進去，也不知道現在AI已經慢慢從伺服器要變成機器人了，你想連AI應用沒算進去就要跳3倍，加進去還得了。如果電信商建造5G速度趕不上來，之後鐵定是你搶我頻寬，我搶你頻寬，大家一起降速。
從3個產業面向來看，電信股的未來發展看起來都不太妙，但為什麼電信股依舊受到法人青睞？
這個就要回到基本面還有股價表現來研究，接下來我們就以「配息能力」、「抗跌能力」還有「大戶持股角度」討論。
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