股票投資術

看不懂財報，無法判斷公司體質？達人孫慶龍教你用2數據估算營運前景

關鍵字：

圖片來源：達志影像

摘要

長期以來，慶龍主張有一個財報分析的方法，可以提供聰明投資人去評估公司未來的營運，其方法就是透過「資本支出」與「增加營收」的關係，去合理推估未來的營收。

組成營收的2大因素，分別為「產品單價（P）」與「產品數量（Q）」，前者主要受到產品報價的影響，而後者決定的關鍵，除了市場需求與市場供給之外，供應商的產能利用率，以及未來新增或減少的產能，也都扮演著重要影響的角色。

圖片來源：孫慶龍的投資部落格

其中，對製造業而言，由於資本支出都是用來購買土地、興建廠房、購買機械設備等用於新增產能的投資，因此資本支出的投入，可合理推論將對營收中的Q，產生提升數量的效用。

然而，每1元的資本支出，究竟可以提升未來多少元的營收？

這個答案，不僅每個產業、每家公司各有不同，即使是同一家公司，也可能因為客觀環境的改變，而出現與過去截然不同的變化，因此用一家公司當年度的資本支出，來推估2年後的營收數據，對於外部投資人來說，很難做到精準。

不過，從過去的實務經驗顯示，只要能夠抓到大概的數據與方向，通常就已經可以領先市場，打趴一群「短視近利」的市場投資人。

出生：1977年
學歷：成功大學中國文學系、英國艾克斯特（Exeter）大學財務管理研究所
經歷：致理科技大學財金系講師
現職：《投資家日報》總監

您可能有興趣的文章