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矽力-KY、茂達...「PMIC股」拚轉型，分析師：注意這4檔
撰文者：劉彥良分析師 更新時間：2026-04-27
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致新（8081）：打穩健牌
致新像是PMIC裡的穩健型選手，在PC與面板領域的市占率極高，這種規模經濟帶來的成本優勢，讓它在景氣寒冬中依然能保持穩定的獲利。
致新的策略非常清晰，利用傳統市場的穩定收益，穩步切入AI PC與車用電子。近年研發產品包括服器DDR5 DIMM超高電流PMIC、SSD電源管理、車用panel、server e-Fuse與散熱風扇控制等，等於把「電源＋記憶體＋伺服器＋車用面板」串在一起。隨DDR5、server與車用逐步放量，產品組合有機會變好。
茂達（6138）：靠散熱
茂達比較特別，它不是單純PMIC公司，而是「電源管理＋風扇馬達驅動」雙主軸。茂達在這一波DDR5規格升級與AI PC浪潮中，表現極為搶眼。不僅在DDR5 PMIC布局領先，其在馬達驅動IC的深厚布局，也讓它在AI伺服器散熱風扇市場大有斬獲。茂達正從一個「景氣受惠者」，轉向一個由「產品力驅動」的結構性成長公司。
通嘉（3588）：拚快充
通嘉像是PMIC裡利基型選手，長期深耕高壓AC-DC控制IC，在USB-PD快充領域具備技術領先地位。隨著智慧型手機與筆電的充電功率不斷提升，技術優勢逐漸轉化為實質的營收動能。
但通嘉最吸引人的地方，在於其積極「跨界」的野心。通嘉開始利用其在高壓技術上的優勢，切入AI伺服器電源管理市場。雖然目前這部分營收尚小，但這代表通嘉正試圖擺脫傳統低毛利的變壓器市場，轉向高附加價值的領域。
結語》PMIC不是一夜致富，是慢火熬湯
投資PMIC，不能用追AI GPU的心態。GPU像煙火，炸起來全場尖叫；PMIC像瓦斯爐，火要穩、要省、要燒得久。它不是每天都有大新聞，但每一次電子產品升級，都會問它一句：「你撐得住嗎？」
這個產業的機會，在於誰能從消費性電子的轉進伺服器、DDR5、車用、工業、USB-C快充等市場。但也別忘了，PMIC終究是競爭激烈的類比IC市場，國際大廠TI、ADI、Infineon、NXP、ST等仍掌握強大資源。
對投資人來說，真正該買的不是「便宜的PMIC股」，而是「轉型後有議價力的PMIC股」。因此投資人除了要追蹤這些公司的營收表現外，毛利率的升降更是決定轉型成效、反映產品組合優化的關鍵指標。
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劉彥良分析師擁有醫學大學學位與商學碩士背景，結合科學邏輯與金融專業，在投資市場以嚴謹分析著稱。擅長透過多元技術指標交叉驗證，精準捕捉趨勢轉折點，堅持「風險優先」原則，每筆交易必達風險報酬比1:3以上方執行，實現「大賺小賠」的穩健獲利模式。
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