股票投資術
100萬放0050變2,176萬！股市懲罰的不只是「沒投資的人」，還有「忍不住的人」
撰文者：小資YP 更新時間：2026-05-13
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有投資就不會被懲罰嗎？
很多人聽到「股市在懲罰沒投資的人」，下一步反應是「那我趕快投入啊」！這個方向沒錯，但中間少了一個但書：有投資也不代表你不會被懲罰。
根據YP指投網的「錯過最佳交易日」回測工具，過去這23年，0050一路抱著沒動，結果就是上面那組數字的14.42%年化、21.8倍累積。但只要你做過一些「看似合理」的決策，比方覺得「最近漲太多先賣一下」、「等修正再進場」，結果會差很多：
持續持有，什麼都不做：年化14.42%／累積約2,076%／100萬變2,176萬。
錯過表現最好的5天：12.56%／約1,397%／1,497萬。
錯過表現最好的10天：10.91%／約968%／1,068萬。
錯過表現最好的15天：9.49%／約695%／795萬。
錯過表現最好的20天：8.24%／約512%／612萬。
23年大約5,700個交易日。你只要剛好錯過其中最好的20天，大概是千分之三的交易日比例，累積報酬就從22倍縮水到6倍。100萬的差距是1,564萬。
更殘忍的是，那「最好的20天」幾乎都緊貼在最大跌幅之後。真正讓你錯過這幾天的，往往不是運氣不好，是你被嚇到出場了。2008年10月、2020年3月、2022年10月，你還記得當時市場的氣氛嗎？
那是雷曼倒閉、Covid爆發、台股單月跌兩成的時候。新聞每天都在講「股市崩盤」「世界末日」「不知道何時止跌」，一堆原本買進並持有的人，在那幾個月把股票砍了。而後面緊接著的反彈日，就是上面那組「錯過最好的5天／10天／20天」。
所以「股市在懲罰沒投資的人」這句話，更精準的講法應該是：股市懲罰的不只是沒投資的人，還包括「有投資但忍不住的人」。
「沒投資」跟「擇時操作的投資人」其實在同一條船上。前者完全沒上車，後者上了車又一直跳下來，最後都錯過了大部分的報酬。
真正的小偷，從來都不只在股市
「股市最近在懲罰沒投資的人」這句話，把懲罰的角色全推給股市，這是它最大的盲點。它讓你看不到那個一直都在偷你錢的小偷：通膨。
根據台灣通膨的最新數據，我們以100萬的作為比較基準：
過去10年：累積通膨15.44%／年化1.46%／100萬剩約86萬6,000元。
過去20年：29.90%／1.32%／約77萬。
過去30年：40.78%／1.15%／約71萬。
過去40年：93.85%／1.67%／約51萬6,000元。
很多人聽到台灣通膨年化1%多，第一反應是「這很低啊，沒什麼好擔心的」。但通膨真正煩人的點不在某一年的數字。它從不間斷，本身又會複利。過去30年，1996年的100萬，到今天的實質購買力只剩71萬。換句話說，你1996年放進銀行100萬，30年完全沒動，戶頭數字看起來還是100萬，但這100萬能買到的東西已經被偷走了將近29萬。
這個小偷從不放假。1996年它在偷、2006年它在偷、2026年它還在偷。
把這件事跟前面0050的14%年化擺在一起看，事情就變得很清楚：
把100萬放定存：帳面看起來沒少，實質購買力剩71萬。
把100萬投進0050（買進並持有）：變成超過2,100萬。
當然，0050是2003年才有的，這不是嚴格的同期比較，但邏輯一樣。長期不投資，代表你同時在承受兩件事：錯過資產成長的機會，加上實質購買力被通膨吃掉。
「股市懲罰沒投資的人」這句話，等於只講了第一件事。第二件事是通膨這個沉默的小偷，它根本不是「最近」才開始懲罰你，它從你出生那年就在工作。
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