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◆ 貨櫃航運 溫和復甦，投資首選陽明

貨櫃航運景氣於去年第4季落底，歐洲航線運價也在第1季小幅調漲，但仍有供過於求的壓力。

寶來證券研究員曾耀德表示，船舶租金止穩有助運價回穩，景氣屬溫和復甦，但張嘉民傾向僅是小幅反彈，顯然市場觀點仍分歧，股價目前漲幅也有限，尚未完全反映2～3季的旺季效應。

◎產業前景

貨櫃航運有歐洲、美洲、亞洲等大航線，市場都在觀察，最弱的美國線合約價，是否能在今年月調漲。

目前市場共識是小漲機率高，對股價激勵有限。此外，張嘉民也提醒，仍有油價攀高，以及2008年貨櫃船供給再攀升2大疑慮必須注意。

◎投資建議

短線資金建議先觀望，除非美國線合約價調幅達25%以上，才買進陽明（2609）；長線資金則可逢低買進陽明，因陽明獲利穩定，持有風險相對低。

◆ 塑化 高檔震盪，台塑集團最棒

油價自去年7月見高點後一路走弱，第1季雖由55美元小幅回升至65美元，但上游原物料價格仍因此下跌，中下游產品售價則因旺季需求而回跌有限，拉大了廠商的獲利空間。此外，產業龍頭台塑集團具大股東高交叉持股、籌碼穩定優勢，深獲市場青睞，股價動能持續不墜。

台塑集團為長線投資首選

◎產業前景

塑化產業景氣自2003年起一路往上，修正幅度有限，元富投顧研究員鄭傑鐸認為，目前的產業景氣僅是成長趨緩，中長線仍然向上。

下半年則有台塑集團六輕第4期第3套輕油裂解設備上線利多，可降低油價大幅攀升的不利影響，徐啟葳亦預期重要原料乙烯的價格可望維持在每噸800～1,300美元，對中下游廠商是好消息，獲利動能將再起。

最近1季支撐股價的利多是高現金股息殖利率題材，中信證券研究部協理朱晏民認為，股價高檔震盪的好處是，投資人不必擔心股價回跌的損失而能安心參加除息，預計填權息沒有問題，塑化股即使在第2季淡季的表現也不會太差。

◎投資建議

塑化股漲多，新產能又持續開出，群益證券研究部專業經理張治家預期3個月的整理期難免，加上整個產業的優勢已從上游產業（上肥下瘦）轉變成下游產業（上瘦下肥），建議首選標的為今年有新產能開出的台塑（1301）、台化（1326）與南亞（1303）。

長線投資人建議持股續抱，短線資金則可先獲利出場。空手投資人在未來1季可鎖定獲利回升與落後補漲的聚乙烯（PE）族群，例如台聚（1304）與亞聚（1308）；或者等第3季末股價修正完畢後進場。

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