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成長型基金今年優於價值型
撰文者：曾淑雲
更新時間：2008-08-29
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若再依此兩類型基金與標普500指數的季報酬率來比較（詳見圖1），我們可以發現：美國大型價值型基金和標普500指數的季報酬走勢呈現高度一致的狀況，而美國大型成長基金則偶有脫離標普500指數的表現，雖然走勢方向和標普500指數大約一致，但是相較於美國大型價值型基金和標普500指數的緊密關係，成長型基金的關聯程度相對來得低。
（圖1） 近10年美國大型成長、大型價值基金 和標普500指數季報酬率走勢尤其2007年第3季開始，美國大型成長型基金的走勢再度與標普500指數脫鉤，今年第1、2季美國市場表現不佳，然而美國大型成長型基金組別卻在第1季下跌11.67%後，於第2季逆勢上漲1.47%，與標普500指數下滑2.47%的表現大不相同，同時期的表現亦優於美國大型價值型基金組別平均的-4.04%。
原因2：分散布局抗跌股
之所以有這些差異主要跟這兩類型基金在產業配置上不同所致。首先，由投資比重來看，美國大型價值型基金集中投資於部分產業，前4大產業投資比重由10%至20%不等，美國大型成長型基金之產業布局則較為分散，且主要投資產業比重較平均，布局有助於分散風險。
其次，在產業布局上，美國大型價值型基金著重與景氣相關的產業，包括媒體、通訊、民生用品、金融服務，其中以金融類股投資比重最重，約2成，這些產業多受市場景氣循環影響，去年下半年次貸風暴開始，重創金融類股，連帶使通訊類股和消費用品業績下滑不少，這些因素都影響價值型基金表現。
反觀美國大型成長型基金在金融類股上布局相對較低，同時著重布局在防禦性較強的健康護理類股和電腦硬軟體等相對抗跌之類股，這樣的產業布局也是成長型基金近期表現較佳的原因。
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