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供需吃緊，未來有機會翻1倍
黃金價格仍在低點
撰文者：張國蓮、整理者：張國蓮
更新時間：2008-09-30
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多空交戰：整理期拉長
那麼現在是進場點嗎？專家提醒，以5年投資期間來看，現在絕對是低點，但得先忍受6～9個月的劇烈波動、盤整，因為黃金短線會呈激烈的多空交戰。
短線對金價最不利的因素是「美元走強」。渣打銀行集團預測，美元強勢可能持續至2009年中，這段期間原物料價格將難有支撐。楊天立則分析，油價下跌對金價是一種拖累；美元上漲對金價則是壓力。相反的，美國「二房」引發的信用危機，持續干擾全球經濟與金融市場，對具避險與保值功能的黃金又是利多。
以此綜合評估，市場氣氛、資金等多空拉鋸劇烈，金價波動幅度加劇，預期9月後的旺季需求攀高，僅能協助金價打底，要越過前波高點的機率不高。
供需吃緊：至少持續5年
至於，長線看多理由只有一個：「供需吃緊」。楊天立認為，這是現貨交易沒有爆大量，長線資金依舊停留在金市的關鍵。而黃金供給不足的原因有：(1)欠缺新礦：自1980年代後，黃金價格平淡長達20年，造成新礦探勘活動減少，就算新礦探勘成功，從投入到商業生產需6～10年時間，使得黃金供給增加不易。(2)品質不佳：舊礦場品質下降速度加快，新礦品質又不佳。
供給量少、品質又變差，加上黃金生產成本不斷上升，天達環球商品與天然資源團隊主管喬培禮預測，一旦金價走跌至700～800美元，會讓很多礦場停止生產，屆時，供給將進一步緊縮。
相對於供給不足，黃金需求卻是與日俱增，尤其是來自新興國家的需求。其中，亞洲國家央行黃金儲備增加、主權基金增加黃金投資是最強勁的動能，喬培禮分析，中國、日本、香港、韓國、新加坡、台灣的黃金儲備合計僅占外匯存底1.6%，未來估將增加到5%，以此推估，約需6,000公噸（tonnes）黃金，等於目前年度總需求的1.5倍。
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