南帝化工EPS可望翻倍！

獲利衝高》
NBR乳膠產量增5成　月營收5億將成常態

目前丁二烯報價已逼近歷史高價區，來到每噸2,810美元，鄭華堂認為，5月就能見到3,000美元。但是，受制於韓國二線業者的價格牽制，南帝反映原料價格調漲通常只能反映7成，其餘3成得自行吸收，再靠衝量來擴大利潤。

因為量衝高，南帝從去年第4季以來，營業額便一直破紀錄，過往單月營收頂多3億多元，今年以來，第1季單月營收都維持在5億元上下，突破以往表現，除了產品售價反映原料價格調整外，產能提升扮演關鍵角色。去年第4季，林園廠進行去瓶頸工程，之後大有收穫，使得NBR乳膠產量比去年9月以前大增5成。

鄭華堂說：「如果沒有多這5成，南帝現在獲利恐怕會很難看。」從毛利率看，南帝過去毛利率可達30%～40%，屬於高毛利族群，但目前毛利率已降到24%，雖然退步，但是因為產量增加，營收拉高，使得獲利總金額反而能墊高。鄭華堂認為：「5億元營收將成常態，明年新廠產能出來後，南帝會更不一樣！」

法人指出，目前丁二烯的取得對南帝來說，是生產上較為困難之處，因此可觀察丁二烯缺口是否進一步擴大。以目前南帝營運狀況來看，在市場缺貨情況下，估計南帝每季EPS（每股稅後盈餘）可達0.7～0.9元之間，今年有機會挑戰每股獲利翻倍的好成績。

▲南帝化工（2108）

▲兩大類合成橡膠產業供應鏈

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