保險常識

退休金績效　打敗通膨才及格

▲晨星全球投資管理部門亞太區執行董事兼投資長　丹尼爾‧尼德翰

受到歐債危機的衝擊，去年勞保基金投資慘賠125億元，全年收益率為-2.97％，是自2008年金融海嘯後，虧損最大的1年，雖然虧損金額在4大基金中並非最高，但根據主計總處的統計，去年消費者物價指數（CPI）年增率為1.42％，顯然2011年勞保基金的操作失當，而且收益率還不敵物價漲幅。

「假如拿到的退休金無法維持當初投入時的購買力，其實某種定義來說就是投資虧損了。」晨星（Morningstar）全球投資管理部門亞太區執行董事兼投資長丹尼爾‧尼德翰（DanielNeedham）說。

尼德翰在接受《Smart智富》月刊專訪時強調，「這些錢不是退休金操盤人的錢，而是勞工的退休金，他們必須為他們客戶建立一個最好的投資策略，要把客戶的利益擺在最前面。」

操盤人應力求超越指數
定期調整投資組合

尼德翰會語重心長講這些話，是因為他觀察到有些退休金操盤人有一個大問題，「就是抱著股債投資組合相對應的指數不放，有些指數的報酬率根本就不好，但退休金的操作績效不能一直都很低。」

如果退休金操盤人都只求少犯錯、報酬貼近指數，那長期來看，退休金的受益人將面臨很大的貨幣實質購買力風險，因此尼德翰強調，操盤人要追求主動出擊以打敗指數，更要打敗通膨，否則，「何必請他們操盤呢？」尼德翰說。

那要如何創造出贏過通膨的績效呢？尼德翰說，這並不是要操盤人去短線操作，「可以半年、1年檢視或調整投資組合標的，但不要什麼都不做，也不改變。」

至於如何主動出擊、靈活調整配置呢？他舉例說：「假如投資組合中的公債殖利率已低於通膨率，就應降低公債比重，買進可創造更高收益率的標的。如果股票部位已達獲利15%的目標，就應該要獲利了結，降低持股水位，落袋為安，並降低整體投資組合的風險。」

【延伸閱讀】近5年物價指數年增率

101年度：1.98%（預估值）
100年度：1.42%
99年度：0.96%
98年度：-0.87%
97年度：3.53%

註：101年數字為台經院預估值
資料來源：行政院主計總處

學歷：澳洲雪梨大學商學系，CFA（特許財務分析師）
經歷： Ibbotson Associates投資顧問公司澳洲投資委員會主席
現職：晨星全球投資管理部門亞太區執行董事兼投資長

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