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成功篇》30歲股市包租公 每月加薪5萬8
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撰文者：呂郁青
更新時間：2012-11-24
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於是麥克風開始拉長交易週期，並將個股停損設在20%～30%間。他在2003 年SAR S時，看到房價與房市交易量急凍，便逢低買進長虹（5534）、華固（2548）與日勝生（2547），抓到營建鋼鐵的大多頭行情，最後翻倍出場，加上期貨由2003年5月初4,000多點，長抱到2004年319槍擊事件之前的7,000多點， 大賺3,000點，才2年的時間，麥克風將資金從30萬元放大到420萬元，成長高達13 倍。
不過好景不常，太貪心讓麥克風的資產從420萬元，即將面臨第3次腰斬。2004 年他看好總統選舉行情，在選前重壓台指期貨14口大單，但因為319兩顆子彈，台指期在2個交易日跌掉813點，使得麥克風大賠了200多萬元。
經過319事件後，讓麥克風真正體悟到槓桿是把兩面刃，靠槓桿獲利很快，但賠錢更快，不管之前賺了幾百趴，都比不上1次-100%。德國股神科斯托蘭尼（André Kostolany）也曾經給過投資人忠告：「不要借錢買股票，只要能做到這點，交易破產這件事，就幾乎與你無關。」
要點1》挑好公司 符合5項條件才值得投資
從此之後，麥克風的交易頻率愈來愈低，期貨部位占比也愈來愈低，重心轉向穩定收息的好股票。
他指出了2個要點，第1個要點是挑好公司，至於怎樣算是好公司呢？麥克風實務上會這樣挑選：
1. 近3年股東權益報酬率高於20%
麥克風最常用的是近3年股東權益報酬率（ROE）平均的排名，看ROE數字有2個重點：第1，長久虧損跌破淨值的股票，若是虧轉盈，有機會讓ROE看起來很漂亮，但通常難以持續；第2，ROE的穩定性與趨勢比絕對數字重要，ROE穩定的公司，未來能維持原有獲利水準的機會也較高；ROE 波動大的公司，在評估進場時機時就要保守點。
2. 近5年每年都賺錢
麥克風說，因為景氣通常幾年會有一次循環，若能5年以上都賺錢，代表公司經營能力足夠，即便遇到大環境或產業低檔都還不會虧錢，這樣的公司就是他心目中的好公司。
3. 長期負債要低
長期負債大部分是拿去投資擴充產能， 當景氣好時，獲利自然漂亮，但是當產業景氣收縮時，多餘的產能以及利息會成為營運沉重的負擔，最典型的例子就是DRAM以及TFT面板產業。
4. 現金流量為正且多半來自於本業
財報可以作假，但現金很難憑空生出來。麥克風認為，股價變化只是股東之間的金錢交換，到頭來，全體股東所能獲得的報酬只有一種：企業的盈餘。
5. 至少近3年都要能配發2元以上的現金股利
擁有穩定現金流量的公司，多數有能力配發不錯的現金股利。但要小心經常現金增資的公司，因為公司拿了投資人的錢不去投資，而是把這些錢再變成股利發還給股東的話，則有拿小股東的錢去增肥大股東的口袋之嫌，這種公司經營階層的信譽得打個問號。
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