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前言：3大重點導讀 看懂財報不必靠明牌
撰文者：財報狗
更新時間：2013-04-25
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3大重點導讀看懂財報不必靠明牌
為什麼要學財報？每次財報狗的課程開始前，我們都會問大家這句話。來看看同學們最常出現的回答：同學A：學財報很有趣！（財報有趣？這人頭腦有問題嗎？）
同學B：想深入研究這門學問！（學問這麼多門，為何偏偏要研究財報這門？）
同學C：學完財報就可以自己開公司了！（…………）
同學D：可以深入了解公司發展。（沒錯，……然後呢？）
為什麼要學財報？我們的答案非常簡單：賺錢。
企業獲利與股價趨勢，關係密不可分
對於財報狗來說，學財報只有一個目的，就是提升股票的投資報酬率。你或許會認為，股票不就法人與主力的遊戲？他們炒作哪一檔股票，哪一檔就漲？讓我們先看看兩個例子，再下定論：
上銀（2049）股價從2009年10月起漲，經過近兩年的時間，從30元上漲至400元，漲幅高達12倍，為什麼呢？因為法人與主力炒作嗎？當然不是！因為上銀的獲利能力不斷提升，每股稅後盈餘（EPS）從單季虧損，成長至單季賺4.76元，股價自然跟著水漲船高。但上銀2012年獲利滑落，股價也跟著開始回檔。
其實，任何一家公司股價的長期走勢一定和它的EPS呈高度相關，任何公司都是如此！但不可否認，雖然長期相關，短期還是可能出現背離的現象。
2010年有一個很瘋狂的例子，上櫃公司唐鋒（4609）在41個交易日飆出31根漲停板；才短短2個月，股價從29元左右上漲至299.5元的天價（股價漲10倍，上銀可是花了快兩年）！但是仔細看，主業為製造小家電的唐鋒，EPS並不出色，一季甚至賺不到1元，股價很明顯背離基本面。
唐鋒在2010年8月25日飆上最高價後，隔天開始連續出現3根跌停板；由於股價波動異常，櫃買中心要求唐鋒8月31日前交出2010年全年財測報告，唐鋒無法如期交出，依規定在8月31日當天停止交易。2010年12月14日恢復交易後，上演天天跌停的戲碼，甚至整天都沒人掛出委買單，跌停直到49元左右才打開。2011年底到2013年第1季，唐鋒股價始終回不到20元，最低還曾跌破10元票面價，不知有多少投資人血本無歸。
從這兩個例子可以發現，股價長期一定會反映公司的獲利，買進獲利佳的股票不一定能賺大錢，但能讓你避免賠大錢；而買進獲利差的股票，短期可能因為籌碼被鎖定，導致股價狂飆，但是缺乏本質的上漲，終究抵抗不了地心引力，最後可能落得血本無歸的下場。當然，投資的目的不只是避免賠錢，還要能夠賺錢，因此想了解漲跌背後的本質，務必對財務報表做深入的分析。
深入分析財報？聽起來就很艱深呀！是不是得上過專業財務課程才能學會？其實作為投資股票的財報分析，一點也不難，只有4個步驟而已。本書的前4篇，正是按照這4個步驟，教你如何用最簡單又關鍵的方法，掌握公司財務狀況。接下來再進一步搭配產業分析，了解公司所在產業的競爭力。當你清楚知道公司究竟值不值得投資，當然也能大幅提升投資報酬率，不再需要四處問明牌了。
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