基金達人
投資俄羅斯基金的時候到了
撰文者：蕭碧燕
更新時間：2014-05-28
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新興市場你買了嗎？我從去年第4季就在本專欄不斷提醒大家，可以開始定時定額投資新興市場了。以今年全球股市表現來看，MSCI新興市場指數上漲2.92%，漲幅明顯超過MSCI世界指數的1.36%，其中，又以MSCI新興拉美指數上漲5.84%最亮麗，MSCI新興東歐指數下跌9.06%表現最差。
隨著國際資金從新興市場流出的速度明顯變慢，我認為，接下來投資絕不能只看成熟市場，在歐美、東北亞股市都相繼變貴時，資金一定會部分獲利了結轉向相對便宜的新興市場。這不代表成熟市場不好，而是之前陸續創新高，後續漲幅空間自然有限。同時，由於美國聯準會（Fed）陸續收回QE（量化寬鬆貨幣政策），代表政府印鈔票創造的資金行情將告一段落，下階段要靠企業及人民消費來帶動景氣。美國股市若要繼續創新高，就必須看到企業資本支出放大，真正的大多頭行情才會出現。在還看不到企業大舉投資之前，資金將會先往新興市場找機會。
此外，今年有許多新興市場重要國家都將舉行國會及總統大選，像是被摩根士丹利證券歸類為「脆弱五國」（fragile five）的南非、印度、土耳其、巴西、印尼，雖然去年經濟狀況不佳，今年卻都因為有選舉改革題材為這些市場帶來新氣象。其中，印度、印尼今年以來的股市分別上漲15%和29%，表現超乎預期。巴西也在慢慢復甦，「脆弱五國」已變成「亮麗五國」了！
以剛結束大選的印度為例，印度基金趁著選舉變天行情火熱上漲，3個月平均績效超過20%。這情況跟2008年台灣人民期待民進黨下台，國民黨聲勢高漲，引爆股市差點上萬點的狀況很像。雖然現在印度指數或許不會是最高點，不過，我仍建議有買印度基金的投資人，如果報酬率有超過15%，甚至達到20%或者更高，就應該要先停利、落袋為安，因為新政權上任需要一段時間才能知道施政成績，如果做得好，1年∼2年後印度股市的表現應該會比現在更好。停利後可以讓定時定額繼續扣款，參與新政府上台後新政發酵的行情。同理，7月份將選出新總統的印尼，基金投資也可以如此操作。
我為什麼建議大家要投資新興市場，可是這兩個漲多的市場又提醒大家要先停利？因為先停利一次，優點是往後即使遇到股市反轉下跌，基金又出現負報酬時，投資人會有信心持續扣款，等待行情反彈。只要低點不停扣，基金投資就容易成功獲利。一直以來，我都提醒投資人，在市場一片悲觀的時候要記得去買基金，這樣多半都會買在相對低點。如果已經進場的人，一定不能在基金出現嚴重負報酬時停扣。
現在，已經有不少投資人有這樣的觀念，因此近來有讀者問我：「現在適合買俄羅斯基金嗎？」根據新興暨邊境市場投資機構FMG Funds的預估，按2014年企業預估盈餘計算，俄羅斯股市本益比目前僅有4倍，年度股利收益率達5%。相較之下，美股本益比已接近16倍，年度股利收益率僅2%。難怪商品投資大師羅傑斯，以及新興市場教父墨比爾斯（Mark Mobius）都認為，俄羅斯現在是全球最便宜的市場！墨比爾斯並已在4月中旬大膽進場，我自己也是在俄羅斯跟烏克蘭開戰的當天，進場加碼。
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