基金大評比
施羅德環球香港股票型、貝萊德新能源、普信全球成長企業股票型、景順亞洲平衡
4檔晨星質量化評級 獨家曝光
譯文者：曉 陽
更新時間：2014-09-30
瀏覽數：23,342
景順亞洲平衡》精挑高股息股票 績效突出
質化評級：中性（Neutral）
量化評級：★★★★★
發表日期：2014.08.20
評級分析師：Grant Kennaway
◎晨星綜合觀點
景順亞洲平衡基金雖然是一檔不錯的基金，卻面臨一些不穩定性。
本檔基金2名共同經理人為Frankie Tai和AndyWong。Tai還管理另外2檔固定收益基金，任內的投資績效有好有壞。Wong則是從2013年12月才開始管理本檔基金的股票部位，先前並沒有任何資產管理經驗。由於本檔基金將大多數資產配置在股票，我們認為Wong對於本檔基金的績效形成關鍵因素，因此需要多一點時間來觀察他擔任經理人的表現。2名經理人沿用本檔基金成立以來的投資策略。債券部位跟隨指標指數，以投資等級以上的債券為主，股票部位並不跟隨指標指數，以高股息股票為主。
資產配置模式很明確，但我們認為其注重股票與債券間的相對價值會造成陷阱。如配置模式在2010年下半年將股票提升到加碼部位，即便當時股市表現落後債市，而且這種配置持續到整個2011年。
然而，本檔基金維持卓越績效。至今年7月底，5年期年化報酬率分別超越同類基金和指標指數274個基點和181個基點。所以，我們給予本檔基金「中立」評級。
◎經理人評析
Tai自2008年10月起管理本檔基金的固定收益部位，具有16年投資經驗。另一名共同經理人Wong先前在高盛擁有13年資歷，這是他首次擔任經理人，我們認為他有潛力，但還需要多些時間觀察。
◎投資策略評析
➲ 債券部位通常包括40家∼60家發行機構，約100檔債券，非投資等級部位上限為30%。
➲ 股票部位以高股息為選股重點，須具備持久的事業模式和穩定現金收入來源。
➲ 股債的最高、最低權重分別為70%和30%。
◎資產組合評析
近幾年，本檔基金比較積極投資，平均股票部位占65%。今年7月訪談時，經理人Wong看好澳洲天然氣管線營運商APA Group（占資產1.38%），該公司受益於潔淨能源的需求成長。在台灣，經理人青睞雲端概念股康舒科技（2.16%）。中國股市則被大幅減碼。至於固定收益，經理人Tai喜歡銀行業。（譯◎曉 陽）
◎績效表現
質化評級
金（Gold）：同類型基金中最突出的選擇。
銀（Silver）：大部分要素都能展現出優於同類型基金的表現。
銅（Bronze）：不是每項要素都有不錯表現，但總體來說各方面能互相配合。
中性（Neutral）：基金一般不會有相當突出的表現，但也不會大幅落後。
負面（Negative）：最少有一項缺點，會阻礙基金的未來表現。
註：晨星從2011 年11 月16 日開始採用新的質化評級，根據基金的管理團隊、基金公司、投資程序及策略、報酬表現及基金費用等5 大要素進行評等，再綜合給予一個質化評級；基金從近期發布報告挑選，僅供參考用，並不涉及推廣銷售
量化評級
組別內得分最高前10%★★★★★
前10%之後的22.5%★★★★☆
再之後的35%★★★☆☆
緊接的22.5%★★☆☆☆
餘下的10%★☆☆☆☆
註：量化評級是針對個別基金相對於同類基金的風險調整後，依績效高低而定，有3年以上數據才會獲得評級
您可能有興趣的文章