基金投資教學
用多元類別打造分散的投資組合
追求低風險高報酬 收益型基金正夯
撰文者：賀先蕙
更新時間：2015-10-30
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根據基金研究機構晨星統計，過去1年中，以台灣販售基金的全球資金流向來看，資金流入最高的5檔基金中，就有3檔是跟「收益」有關的基金（亦即以收取股利、債息等為主要目標，且每月配息，詳見圖1）。而這3檔基金的資金流入規模就高達新台幣3,142億元。
事實上，全球投資人熱愛追求收益，台灣投資人更是不例外。另一個觀察的角度是根據投信投顧公會統計，過去3年來，台灣成長最快的基金類型就是「平衡型」基金。由圖2可見，從2013年至今，在股票、固定收益和平衡型3種投信投顧公會分類的主要基金類型（境內與境外加總，下同）中，平衡型基金每年都以超過40%的速度在成長。至8月底止，平衡型基金規模已經快速成長為3,978億元。而投信投顧公會所分類的「平衡型」基金，在晨星的分類中，其實是屬於「股債混合」（Allocation）型。
而落實到產品名稱上，這類型基金名字裡面通常都會有「多元」、「資產配置」、「收益」等字眼。《Smart智富》月刊於今年1月及2月，就曾經連續2期介紹這類基金在海內外受歡迎的狀況。為什麼這類型基金如此受到青睞？投資人又有哪些事情要注意？詳見以下分析：
原因1》全球復甦緩慢升息遙遙無期
2015年至今，全球投資人就開始關注美國聯準會是否升息。以目前市場共識來看，美國12月升息的機會也不大。
德盛安聯歐洲股票投資長暨全球首席策略師杜納恩（Nei lDwane）就強調，即使美國開始升息循環，本次升息的高點也絕對不可能回到過去的5%∼6%，至多在2%之譜。杜納恩認為這種低利環境至少還會再持續10年的時間。長期低利、升息遙遙無期，當然就讓投資人開始積極尋找收益來源。
原因2》高收債光芒漸黯投資人目光轉向
從投信投顧公會的統計可以發現，截至今年8月為止的過去1年間，台灣人投資境外高收益債基金的規模快速縮減，從2014年8月的新台幣1兆2,200億元，縮減為新台幣9,900億元，縮減幅度達18.9%，顯示高收益債正在退燒。光靠「高收益債」這個招牌，已經不再能吸引台灣投資人，為什麼？逢甲大學財務金融系教授羅仙法解釋，如果觀察高收益債指數可以發現，過去1年整體來說，高收益債總報酬為負，報酬不好，當然會讓台灣的散戶投資人「看到跌就快跑」。
此外，羅仙法也進一步強調，以退休基金的管理來說，會認為高收益債與股票是高度關聯的產品。而美股經過6∼7年的多頭，都尚未修正、加上景氣循環調整本益比（CAPE）顯示美股已處在高檔。因此，海外很多退休基金基於風險考量，都開始在債券組成中，減持高收益債。
原因3》追求多元配置新型股債混合基金引注意
低利環境和高收益債退燒2個推力的影響下，股債混合基金開始受到注意。但這類基金會快速成長還有一個理由，就是近來市場上新型的股債混合基金投資組合中，往往不再只有股票和債券，而是加上了例如可轉債、選擇權、另類投資、REITs等資產類別，讓投資組合更分散，試圖降低風險。
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