基金大評比
景順歐洲指標增值、施羅德美國中小型股票、摩根拉丁美洲、德意志全球神農
4檔晨星質量化評級 獨家曝光
撰文者：曉 陽
更新時間：2016-04-01
瀏覽數：18,102
德意志全球神農》投資策略完備 總費用低廉
質化評級：中性（Neutral）
量化評級：★★
發表日期：2016.01.04
評級分析師：Alvaro Liniers
◎晨星綜合觀點
德意志全球神農基金具有堅實的基礎，但績效時好時壞。2006年成立以來，本檔基金便由歐博班許艾特（Ralf Oberbannscheidt）和卡瑞茲（Oliver Kratz）擔任經理人。他們投資整個食品生產價值鏈，區分為上游（生產商和服務商）及下游（增值和配銷）產業。經理人找出總體層面的各類影響因素，再採用基本面分析的方法來選股。基於股價等因素，目前專注在上游產業。肥料廠是重點持股，經理人仍然認為就長期結構趨勢、價值偏低和基本面來說，這類股票十分誘人。
本檔基金的績效不容易比較，因為同類基金與基準指數都是在後來才出現。有了同類基金之後，本檔基金績效與其他基金約略相同，但落後DAX全球農業指數等基準指數。過去3∼5年期間（至去年11月），本檔基金經過風險調整的報酬顯得疲弱，主因是資產組合裡的鉀肥公司股價重挫，還有新興市場的直接與間接部位高於同類基金。我們依然看重經驗豐富的管理團隊和相對低廉的總費用，但整體投資策略對經過風險調整的報酬並沒有幫助，因此維持「中立」評級。
◎經理人評析
經理人歐博班許艾特和卡瑞茲都有多年經驗，他們是農業股票基金的元老，本檔基金即由卡瑞茲創設。他們有一支10人分析師團隊提供支援，其中1名分析師專門追蹤農業部門。
◎投資策略評析
➲ 利用量化及質化指標將全球800檔農業公司篩檢至大約250檔。
➲ 經理人重視高市占、財務強健、擁有策略性重要資產、永續獲利、成長引擎和優秀主管的公司。
➲ 另外再用9項專屬模型分析氣候變遷的影響、農地效率、農業機械市場潛力等方面。
◎資產組合評析
本檔基金上游產業占資產的71%，下游占29%。基金自2012年以來便大幅加碼基本原物料股。經理人認為，就長期結構趨勢（人口成長）與長期價值來看，這類股票極具吸引力。要特別注意的是，中小型股和新興國家股票可能占很高的部位（去年10月資料顯示）。
◎績效表現
質化評級
金（Gold）：同類型基金中最突出的選擇。
銀（Silver）：大部分要素都能展現出優於同類型基金的表現。
銅（Bronze）：不是每項要素都有不錯表現，但總體來說各方面能互相配合。
中性（Neutral）：基金一般不會有相當突出的表現，但也不會大幅落後。
負面（Negative）：最少有一項缺點，會阻礙基金的未來表現。
註：晨星從2011 年11 月16 日開始採用新的質化評級，根據基金的管理團隊、基金公司、投資程序及策略、報酬表現及基金費用等5 大要素進行評等，再綜合給予一個質化評級；基金從近期發布報告挑選，僅供參考用，並不涉及推廣銷售
量化評級
組別內得分最高前10%★★★★★ 前10%之後的22.5%★★★★☆ 再之後的35%★★★☆☆ 緊接的22.5%★★☆☆☆ 餘下的10%★☆☆☆☆
註：量化評級是針對個別基金相對於同類基金的風險調整後，依績效高低而定，有3年以上數據才會獲得評級
您可能有興趣的文章